2018-我国税制改革的回顾与展望_增值税对行业利润的影响分析_21页-1mb

增值税对行业利润的影响分析总结

核心内容

本报告分析了我国现行财税体制的结构与特点，探讨了增值税改革对行业利润的影响，并参考了英国撒切尔夫人时期的税制改革经验，对我国税制改革方向进行了展望。报告指出，我国税制改革的目标是优化税制结构、降低宏观税负、增强企业活力和促进经济高质量发展。

主要观点

• 我国现行税收结构以间接税为主，间接税收入占比超过60%。
• 宏观税负水平低于主要发达国家，企业是税收的主要贡献者，贡献超过80%的税收收入。
• 增值税是当前我国最重要的税种之一，其改革是税制优化的重点。
• 增值税税率调整对行业利润有显著影响，特别是制造业、交通运输、房地产等行业的利润增厚较为明显。
• 英国撒切尔政府通过国企私有化、结构性减税等措施成功缓解了经济滞胀问题，为我国税制改革提供了参考。

关键信息

一、我国现行财税体制解构

• 2017年我国一般公共预算收入17.26万亿元，其中税收收入14万亿元，占比83.65%。
• 我国采用复合税制，包含5大税类18个税种，增值税和企业所得税为主要税种。
• 税收结构中，间接税占比高，流转税和资源税类属于间接税，其他税种归为直接税。

二、财税体制发展

• 我国财税体制历经四个阶段：统收统支体制（1949-1977）、分级包干财政体制（1978-1993）、分税制改革（1994-2012）、国家治理体系现代化财政制度（2013至今）。
• 2013年后，我国开始推进“六税一法”改革，包括增值税、消费税、资源税、环境税、个人所得税和房地产税。
• 2016年中央政治局会议首次提出“降低宏观税负”，推动税制结构优化。

三、撒切尔减税改革刺激英国经济增长

• 20世纪70年代英国陷入滞胀，撒切尔政府通过国企私有化、结构性减税等措施缓解了经济压力。
• 减税措施包括降低公司所得税、取消特定附加税、调整增值税税率等。
• 改革后，英国税收增速下降，GDP增速回升，通胀得到控制。

四、增值税改革分析

• 增值税改革是近年来税制改革的热点，目标是减税率、简结构。
• 我国增值税标准税率为16%，有望进一步下调至12%，优惠税率10%合并至6%。
• 增值税税率调整对行业利润有直接影响，通信行业利润增厚幅度最大，达36.68%。
• 制造业增值税税负较重，建议税率调整以减轻其负担。

五、利润增厚测算

• 假设增值税标准税率从16%降至12%，优惠税率从10%降至6%，预计A股上市公司整体利润增加2127亿元，增长4.84%。
• 化工、采掘、医药生物、机械设备等行业在标准税率下调后利润增厚较多。
• 房地产、交通运输、建筑装饰、公用事业等行业在优惠税率下调后业绩改善显著。
• 通信行业利润增厚幅度最大，达36.68%。

风险提示

• 世界贸易摩擦加剧，可能影响税制改革措施的实施效果。
• 改革措施的落地情况可能不及预期，需关注政策执行的稳定性。
• 报告仅供参考，不构成投资决策依据，投资需谨慎。

附录

• 报告由万和证券研究所发布，分析师费瑶瑶，联系电话0755-82830333（107），邮箱feiyy@wanhesec.com。
• 研究助理包括沈彦東、潘宇昕、严诗静等，联系方式详见文档。