20240221-国金证券-容知日新-688768.SH-单Q4净利实现正增长_业绩迎拐点_4页_842kb

2023年业绩表现：

• 公司2023年实现收入498亿元，同比下降89.6%，归母净利润63亿元（报告原文“063亿元”，应为63亿元），同比下降45%。
• 单四季度收入同比增长12%至198亿元，归母净利润同比增长11%至79亿元，实现单季度净利润正增长。

业绩下滑原因：

1. 行业景气度下行：钢铁、石化等行业订单需求下滑，利润受影响。
2. 费用增加：研发、销售、管理费用分别同比增长53%、20%、45%左右，影响短期效益。

四季度扭亏：

• 2023Q4实现归母净利润79亿元，同比增长11%，环比扭亏为盈。
• 公司订单交付顺利，预计2024年业绩有望复苏。

工业运维优势：

• 截至2023年H1，累计远程监测设备超12万台，积累故障案例超16万例。
• 工业运维渗透率低，长期增长空间大，公司通过故障数据积累形成竞争力，有望拓展新领域。

新产品发布：

• 在2023年9月合肥世界制造业大会发布“工业智眼RW820”和“灵雀RondsRobotS5”机器人。
• 推出多行业场景解决方案，新业务有望推动增长。

盈利预测与评级：

• 预测2023-2025年营收分别为498亿元、610亿元、771亿元。
• 归母净利润预测为63亿元、105亿元、133亿元。
• 估值：PE分别为32倍、19倍、15倍。
• 国金证券给予“买入”评级，目标价区间从40元到142元不等。

风险提示：

1. 行业竞争加剧风险；
2. 应收账款回款不及预期；
3. 新领域拓展不及预期；
4. 限售股解禁风险。