20180212-天风证券-债券市场日报_10页_340kb
报告摘要
债券市场日报总结
核心内容概述
2018年2月12日的债券市场日报涵盖了央行货币政策、宏观经济数据、信用债市场动态以及信用评级调整等多个方面。整体来看，市场流动性维持高位，央行暂停公开市场操作，成品油价格下调，CPI与PPI数据反映经济温和复苏，银行业资产规模持续扩大，同时发改委推动新兴产业的发展。在信用债市场，多家发行人发布重要公告，部分公司出现财务问题，引发信用评级机构的关注与调整。
主要观点与关键信息
1. 债市要闻
- 央行暂停公开市场操作：央行连续十二日暂停公开市场操作，当日无逆回购到期，且本周无逆回购到期，2月15日MLF到期将顺延至2月22日。
- 成品油价下调：国内成品油价迎来去年7月以来首次下调，降幅超过百元，对消费者出行成本产生影响。
- CPI与PPI数据：1月CPI同比上涨1.5%，连续12个月低于2%，显示通胀压力较小；PPI同比上涨4.3%，略低于预期，但高于前值4.9%，反映工业生产者价格温和上涨。
- 银行业资产规模：截至2017年底，我国银行业资产规模首次突破250万亿元，同比增长8.7%，贷款增速高于资产增速，显示银行业服务实体经济能力提升。
- 发改委推动新兴产业：发改委提出“四个加快”，推动新兴产业发展，强化创新，促进与实体经济融合，提升经济质量和效益。
2. 信用债市场动态
- 嘉鱼县城镇建设投资：累计新增借款占2016年末净资产的59.36%，显示债务增长较快。
- 南漳金财城投：累计新增担保占2016年末净资产的61.05%，表明其担保责任加重。
- 重庆钢铁集团矿业有限公司：预计2017年亏损约10.96亿元，主要因重庆钢铁重整和资产减值准备，但剔除非经常性损益后，净利润有所改善。
- 江苏瀚瑞投资控股有限公司：因受到重大行政处罚，引发信用评级机构关注，后续整改进展及影响需持续跟踪。
- 深圳市龙岗区投资控股集团有限公司：因业绩预亏可能被停牌，需关注其信用状况变化。
- 山西国际电力集团有限公司：三级子公司山西国锦煤电未能清偿到期债务，公司已代偿并追偿，对资产质量和资本充足度产生重大影响。
3. 信用评级调整
- 上海新世纪：将吉林蛟河农村商业银行的主体信用等级由A+下调为A，并列入负面观察名单。同时，其相关债项信用等级由A下调为A-。
- 原因分析：蛟河农商行违规购买理财，导致30亿元理财资金逾期，且投资侨兴集团应收账款债权信托收益权6.01亿元，部分到期未还。公司资本充足率下降，不良贷款占比上升，影响其财务健康。
- 风险提示：上述事件将对蛟河农商行的资产质量、盈利能力和资本充足度产生重大影响，需关注诉讼结果及后续处理。
风险提示
- 国内基本面走势：经济温和复苏，但需关注潜在下行风险。
- 央行货币政策取向：流动性维持高位，政策对市场影响需持续关注。
- 海外风险：国际市场波动可能对国内债市产生传导效应。
一级市场新券发行情况（2月9日）
| 证券类型 | 证券简称 | 发行利率(%) | 参考利率(%) | 偏差(BP) | 发行额(亿) | 期限(年) | 债项评级 | 主体评级 | 企业性质 | 行业 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 国债 | 17附息国债22(续2) | 4.30 | 4.31 | -1 | 200 | 30 | -- | -- | -- | -- |
| 国债 | 18贴现国债08 | 3.16 | 3.23 | -8 | 100 | 0.25 | -- | -- | -- | -- |
| 超短融 | 18鞍钢SCP001 | 5.27 | 4.80 | 47 | 10 | 0.74 | -- | AAA | 央企 | 钢铁 |
| 超短融 | 18苏国信SCP005 | -- | 4.76 | -- | 10 | 0.49 | -- | AAA | 国企 | 综合 |
| 超短融 | 18涪陵新城SCP001 | -- | 5.07 | -- | 5 | 0.74 | AA+ | 国企 | 建筑装饰 | |
| 超短融 | 18云投SCP001 | -- | 4.52 | -- | 0.16 | 0.74 | AAA | 国企 | 综合 | |
| 超短融 | 18洪市政SCP001 | -- | 5.07 | -- | 5 | 0.74 | AA+ | 国企 | 综合 | |
| 超短融 | 18中油金鸿SCP001 | -- | 5.07 | -- | 0.7 | 0.74 | AA | 民企 | 公用事业 | |
| 超短融 | 18南电SCP003 | 4.70 | 4.76 | -6 | 50 | 0.49 | AAA | AAA | 国企 | 公用事业 |
| 超短融 | 18浙能源SCP001 | 4.73 | 4.52 | 21 | 15 | 0.18 | AAA | 国企 | 公用事业 | |
| 短融 | 18东方园林CP002 | 6.00 | 5.15 | 85 | 5 | 1 | A-1 | AA+ | 民企 | 建筑装饰 |
| 短融 | 18衡阳城投CP001 | 5.40 | 5.15 | 25 | 10 | 1 | A-1 | AA+ | 国企 | 建筑装饰 |
| 短融 | 18花园CP001 | 7.30 | 5.15 | 215 | 5 | 1 | A-1 | AA+ | 民企 | 综合 |
| 中票 | 18扬州经开MTN002 | -- | 5.81 | -- | 10 | 3 | AA | AA | 国企 | 房地产 |
| 中票 | 18川交投MTN001 | 5.69 | 5.31 | 38 | 20 | 3 | AAA | AAA | 国企 | 交通运输 |
| 中票 | 18西江MTN001 | 6.90 | 5.70 | 120 | 5 | 5 | AA+ | AA+ | 国企 | 公用事业 |
| 企业债 | 18铜梁专项债 | 6.80 | 6.10 | 70 | 12.2 | 7 | AA | AA | 国企 | 建筑装饰 |
| 企业债 | 18惠东房改项目NPB01 | 8.10 | 5.49 | 261 | 5 | 7 | AAA | -- | 国企 | 综合 |
| 企业债 | 18秭归养老债01 | 7.80 | 7.34 | 46 | 2 | 10 | AA+ | AA- | 国企 | 建筑装饰 |
| 公司债 | 18皖投01 | -- | 5.43 | -- | 5 | 5 | AAA | AAA | 国企 | 综合 |
| 公司债 | 18宝丰01 | 6.80 | 5.71 | 109 | 9 | 5 | AA+ | AA+ | 民企 | 化工 |
| 公司债 | 18奥飞01 | 7.50 | 5.65 | 185 | 1 | 2 | AA | AA | 民企 | 传媒 |
信用债市场公告
- 嘉鱼县城镇建设投资：累计新增借款占2016年末净资产的59.36%，需关注其债务可持续性。
- 南漳金财城投：累计新增担保占2016年末净资产的61.05%，担保责任加重。
- 重庆钢铁集团矿业有限公司：预计2017年亏损约10.96亿元，但剔除非经常性损益后，净利润有所改善。
- 江苏瀚瑞投资控股有限公司：因重大行政处罚引发关注，后续整改进展及影响需持续跟踪。
- 深圳市龙岗区投资控股集团有限公司：业绩预亏可能被停牌，需关注其信用状况变化。
- 山西国际电力集团有限公司：三级子公司未能清偿到期债务，公司已代偿并追偿，对资产质量和资本充足度产生重大影响。
- 吉林蛟河农村商业银行：因违规购买理财及侨兴集团信托收益权投资未收回，信用评级下调，需关注其资本充足率及不良贷款情况。
总结
本日报主要关注点包括央行暂停操作、成品油价格下调、CPI与PPI数据、银行业资产增长及发改委推动新兴产业。信用债市场方面，多家发行人发布重要公告，部分公司出现财务问题，引发信用评级调整。整体来看，市场流动性充裕，但部分企业存在财务风险，需密切关注其信用状况变化。
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