20240428-国盛证券-宝钢股份-600019.SH-一季度业绩同比回升_盈利能力有望增强_3页_674kb

宝钢股份财务报告简要分析

公司业绩

宝钢股份发布2023年及2024年一季度报告。2023年公司营业收入同比下降63%至3445亿元，归母净利润同比下降20%至11944亿元。2024年一季度，公司营业收入同比增281%至80814亿元，归母净利润同比增44%至1926亿元，显示一季度业绩显著回升。

产品情况与销售

2023年，公司实现产量5194万吨，同比增长42%，销量5190万吨，同比增长43%。出口接单量创历史新高，"1+1+N"高端产品销量同比增长10%。2024年一季度公司维持高产，目标超额完成，出口与高端产品销量继续增长。

成本控制

公司降本增效成果明显，2023年实现成本削减501亿元，超额完成目标。2024年一季度继续实现削减成本224亿元，有效支撑了公司盈利能力的提升。

产品结构优化与盈利能力

2023年公司冷轧碳钢板卷毛利率提升25个百分点至76%，钢管产品毛利率提升27个百分点至42%，整体盈利能力增强。2023年下半年分红比例创2021年以来新高，达到58.72%。尽管2024年一季度由于原料成本下降，毛利率有所回落，预计随着钢材需求增长，后续毛利率有望回升。

投资建议

公司为国内普钢龙头，产品结构高端化，获分析师维持“买入”评级。预计2024-2026年归母净利润分别为1332亿、1399亿、1501亿元，公司估值有修复空间，维持“买入”评级。

风险提示

报告指出的潜在风险包括原材料价格大幅上涨、需求测算偏差以及新业务发展不确定等因素。