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豆粕与豆一市场周报总结（2023年12月31日）

核心内容概述

2023年12月26日至12月29日期间，豆粕与豆一市场呈现回调震荡态势。豆粕期价偏弱运行，但下方空间有限；豆一期价则偏强，可能受到政策预期支撑。整体来看，市场对巴西旱区降雨及美豆出口数据的关注度较高，同时国内豆源供应和终端需求变化也影响了价格走势。

国际大豆市场基本面分析

美豆市场

• 出口装船：12月21日当周，美豆出口装船量约122万吨，周环比下降约9%，2023/24年度累计装船量约2191万吨，同比降幅约17%。
• 对中国出口：12月21日当周，美豆对中国装船约44万吨，累计装船量约1392万吨，大幅低于去年同期（1845万吨），预计1月中旬到港量将同比下降。
• 净销售：美豆当前年度周度净销售约98万吨，符合预期（80~170万吨）；对中国净销售约58万吨，周环比略有下降。

巴西大豆种植

• 种植进度：截至12月23日当周，巴西2023/24年度大豆种植进度达96.8%，高于前一周的94.6%，但略低于去年同期的97.6%。
• 主要产区：马托格罗索州（头号产区）种植进度为99.9%，低于去年同期的100%；帕拉纳州（第二大产区）种植进度为100%，与去年同期持平。

阿根廷大豆种植

• 种植进度：截至12月27日当周，阿根廷2023/24年度大豆种植进度为79%，高于前一周的69%，且领先于去年同期的72%。
• 未来降水：1月中上旬阿根廷产区降水略偏少，可能对种植进度造成一定影响。

国内豆粕市场分析

现货市场

• 成交量：12月29日当周，豆粕日均成交量约19万吨，较前一周的11万吨有所上升。
• 提货量：豆粕日均提货量约15.7万吨，周环比微增，前一周为15.5万吨。
• 基差：豆粕（张家港）基差周均值约566元/吨，较前一周的534元/吨上升，但低于去年同期的818元/吨。
• 库存：截至12月22日当周，国内主流油厂豆粕库存约84万吨，周环比增加3%，同比增加66%。
• 压榨量：12月29日当周，国内大豆周度压榨量约172万吨，前一周为161万吨，去年同期为200万吨；开机率约58%，前一周为54%，去年同期为69%。

价格走势

• 市场情绪：豆粕价格偏弱运行，主要受巴西旱区降雨预期影响，但前期市场已有部分交易，且高温少雨天气已成事实，对产量影响尚未明确。
• 预期：下周豆粕压榨量预计稳定在174万吨，市场或继续偏弱运行，但下方空间有限。

国内豆一市场分析

现货市场

• 价格分布：
  • 东北产区：新季大豆（过4.5筛净粮）主流收购价格在4720~4900元/吨，局部上涨20元/吨。
  • 关内产区：大豆净粮收购价格在5360~5560元/吨，部分地区下跌20元/吨。
  • 销区市场：东北食用大豆销售价格在5280~5560元/吨，部分地区较前周下跌20~60元/吨。
• 市场购销：购销缓慢，贸易商观望情绪浓厚，部分停收或出售库存，市场对高蛋白或低价商品豆有一定补库需求。

政策与企业动态

• 国储收购：新增库点如嫩江墨尔根直属库、鸡西直属库开收，但因库容有限，收购基本“开收即满”。
• 大型企业收购价：象屿各库点收购价周环比下调约30元/吨，目前价位收购基本无量，因价格低于市场预期。

终端需求

• 节前需求：南方经销商表示，前几日降温导致豆制品需求略有增加，但近几日升温后成交归于平淡。
• 元旦备货：元旦假期终端市场需求增量不明显，关注元旦后、春节前的备货情况。
• 价格预期：豆一价格可能上涨至11月27日高点附近，但压力仍存，或回调整理。

市场展望

豆粕

• 预计本周（01.02-01.05）豆粕期价偏弱运行，但下方空间有限。
• 巴西旱区降雨预期可能对市场情绪产生偏空影响，但市场已有部分交易，需关注1月USDA供需报告。

豆一

• 豆一期价可能回调整理，政策支撑仍在，但终端需求增长有限。
• 市场购销缓慢，豆源滞留较多，出货压力后移。

风险提示

• 市场信息变化快，需持续关注天气、出口数据及政策动向。
• 价格波动可能受突发事件影响，投资者需谨慎操作。

附注

• 本报告由国泰君安期货吴光静撰写，仅限专业投资者参考，不构成投资建议。
• 报告数据来源包括Wind、钢联、AgRural、AgWeather等。
• 报告内容及观点可能随市场情况变化而调整，敬请投资者自行判断。