20170320-东北证券-钢铁行业动态报告_回调压力仍未完全释放_18页_1mb
报告摘要
钢铁行业分析报告总结（2017年3月20日）
核心内容概览
本报告分析了2017年3月钢铁行业的市场表现、供需格局、库存情况、价格走势及行业政策动态，整体观点认为回调压力仍未完全释放，但需求支撑良好，市场仍有投资机会。
主要观点
1. 回调压力仍存
- 房地产市场调控政策密集出台，预期降温，可能影响钢材需求。
- 钢厂复产加速，部分板材、特钢产线转产建材，可能对建材市场形成扰动。
- 美联储加息与央行利率上调，货币政策收紧，对钢价形成下行压力。
2. 需求支撑强劲
- 1-2月房地产开发投资完成额同比增加8.90%，房屋新开工与施工面积增长10.40%与3.20%。
- 商品房及期房销售面积同比增长25.10%与26.20%。
- 基础设施建设投资同比增加21.26%，尤其是长三角铁路建设将再掀高潮，投资规模达2262亿元。
- 住建部提出今年棚改计划开工600万套，并推进货币化安置。
3. 钢价高位震荡
- Mysteel综合钢价指数周跌幅1.12%，但各品种价格均上涨。
- 进口矿价持续强势，MyIpic进口矿综合指数涨幅1.57%。
- 从区域看，西南地区涨幅最大，其他地区也有不同程度上涨。
- 螺纹钢是本周涨幅最大的品种，月涨幅达7.96%。
4. 库存情况
- 社会库存连续四周下降，五大品种钢材库存合计1502.33万吨。
- 唐山钢坯库存降至83.40万吨，为五周连降。
- 港口铁矿石库存再破新高至13182万吨，同比增加35.20%。
5. 盈利情况
- 全国钢厂盈利面达到88.34%，创2013年以来最高水平。
- 河北钢厂盈利面为84.93%，与去年最高峰持平。
关键信息
1. 投资建议
- 重点推荐公司：金洲管道（买入）、鞍钢股份（增持）、大冶特钢（增持）、抚顺特钢（增持）、方大特钢（高效经营）、永兴特钢（转型预期）、马钢股份（铁路投资、一带一路）。
- 择股主线：国企改革及兼并重组、高效经营。
- 宝钢股份：被建议重点关注，因其可能复制神华高分红政策。
2. 行业动态
- 2017年1-2月全国粗钢产量12877万吨，同比增长5.8%。
- 钢铁行业盈利面达到2013年以来最好水平。
- 京津冀地区钢铁产能控制目标为2亿吨以内，河北计划到2020年完成。
3. 政策影响
- 去产能联席会议指出，当前钢价上涨是短期现象，不具大幅上涨条件。
- 工信部强调对钢铁行业进行能耗专项监察，推动落后产能退出。
- 央行对钢铁行业优质企业给予信贷支持。
4. 市场表现
- 申万钢铁指数周涨幅0.09%，落后大盘。
- CS普钢与CS特钢周跌幅分别为0.23%和0.11%。
- 个股中，中技控股、山东地矿、*ST金源等涨幅居前；浙商中拓、上海科技等跌幅较大。
供需格局
- 高炉开工率微升：全国高炉开工率75.83%，河北为80.95%，唐山为76.83%。
- 粗钢产量小幅上升：2月下旬全国粗钢日均产量228.72万吨，重点企业173.79万吨。
- 钢材库存下降：社会库存连降四周，钢厂库存继续回落。
原料价格
- 进口矿强势：MyIpic综合矿价指数周涨幅1.57%，其中进口矿涨幅2.81%。
- 国产矿小幅下跌：国产矿价周跌幅0.26%。
- 钢坯、焦炭、铬铁价格均上涨：钢坯价格上涨至3280元/吨，焦炭价格上涨50元/吨。
期货价格走势
- 黑色期货品种走强：螺纹钢、热卷、铁矿石等期货价格均有上涨。
- 硅铁期货下跌：硅铁期货价格下跌22元，但月环比上涨8.39%。
国际动态
- 伊朗下调钢材进口税：从20%降至10%，以刺激国内消费。
- 日本核心机械订单下降：1月环比下降3.2%，受制造业企业订单下滑影响。
- 美国钢价上涨：废钢采购价上涨25-40美元/长吨，热卷出厂价上涨15美元/短吨。
公司动态
- 安阳钢铁：2016年营收增长8.25%，但未进行利润分配，拟与中矿合作设立合资公司。
- 鲁银投资：净利润同比增加27.72%，拟进行利润分配。
- 久立特材：净利润增长2456.84%，拟每10股派发现金股利1.00元。
- 银龙股份：净利润增长12.76%，拟每10股派发现金股利2.25元。
- 五矿发展：诉讼损失计提5,942.02万元。
风险提示
- 调控政策与货币政策收紧可能带来短期回调压力。
- 供给端复产和产能释放可能影响市场供需平衡。
- 个股表现分化，部分企业存在财务风险。
投资评级说明
| 公司 | 投资评级 |
|---|---|
| 金洲管道 | 买入 |
| 鞍钢股份 | 增持 |
| 大冶特钢 | 增持 |
| 抚顺特钢 | 增持 |
| 马钢股份 | 增持 |
| 太钢不锈 | 未标注 |
| 方大特钢 | 未标注 |
| 永兴特钢 | 增持 |
| 鞍钢股份 | 增持 |
重要声明
本报告由东北证券股份有限公司制作，仅向其客户发布。报告内容基于公开资料，不保证其准确性与完整性。投资建议仅供参考，不构成任何买卖建议，使用本报告所导致的损失由投资者自行承担。
分析师信息
- 唐凯：东北证券钢铁煤炭行业分析师，2年证券从业经验，曾从事管理咨询。
- 杨坤河：东北证券钢铁煤炭行业研究助理，清华大学管理科学与工程硕士，上海交通大学工业工程学士，5年黑色金属行业经验。
机构销售信息
- 华北地区：销售总监李航，电话(010)63210896，邮箱lihang@nesc.cn
- 华东地区：销售总监袁颖，电话(021)20361100，邮箱yuanying@nesc.cn
- 华南地区：销售总监邱晓星，电话（0755）33975865，邮箱qiuxx@nesc.cn
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