20170320-浙商证券-浙商晨报_24页_2mb

文档内容总结

核心内容概述

本报告为2017年3月20日发布的浙商晨报，涵盖了宏观经济、行业分析、个股点评及市场动态等多个方面，主要聚焦于流动性变化、国内需求增长、核工业重组、维生素C价格上涨、传媒行业趋势及“一带一路”主题等。

主要观点

1. 宏观与策略

• MPA考核对流动性的影响：三月底将首次纳入表外理财的MPA考核，预计会对季末流动性产生边际扰动。五大行和股份制银行受MPA影响较小，而部分中小银行可能被动收缩理财规模。
• 央行货币政策调整：本周央行上调了各期限逆回购及MLF操作利率，货币市场利率上行，预计三月底资金面将偏紧。
• 国内需求发力：尽管海外因素释放利空，但国内需求表现强劲，多信号显示内需可能超预期，建议关注周期股和价值股。

2. 行业与个股分析

2.1 新能源与核工业

• 中核与中核建拟战略重组，将提升中国核工业的国际竞争力，利好核电建设与运营企业。
• 推荐关注：中国核建、中国核电、东方电气、上海电气、浙富控股、台海核电、中核科技、东方锆业、江苏神通、佳电股份等。

2.2 医药行业

• 维生素C价格因环保压力上涨，建议关注东北制药。
• 环保整治导致部分企业停产，形成供给缺口，推动价格上涨。

2.3 传媒行业

• 二季度进口大片将集中上映，有望带动大盘。
• 游戏行业迎来事件性利好，推荐关注三七互娱、游族网络、中文传媒、宝通科技等。
• 浙报传媒复牌，标志着传媒国企改革进入关键阶段，推荐关注华媒控股、华闻传媒等。

2.4 基建与“一带一路”主题

• “一带一路”推动国内外基建需求扩大，国际工程订单增长，利好相关企业。
• 建议关注三类个股：建筑工程类央企、新疆与福建板块相关企业、产能合作和跨境电商企业。

2.5 房地产行业

• 限购政策不影响弱三四线城市的向好趋势，新房成交持续增长，去化周期改善。
• 建议关注弱三四线城市房地产市场。

2.6 国企高分红预期

• 中国神华实施高分红，被视为国企改革的风向标，预计带动其他央企跟进。
• 推荐关注具有高分红潜力的央企和地方国企，如江铃汽车、中远海能等。

关键信息

流动性与利率债

• 三月底将面临MPA考核，对流动性产生边际扰动。
• 央行本周净投放2430亿元，推动资金面趋紧。
• 利率债市场收益率普遍下行，10年期国债收益率下降10.32BP。

行业数据

• 动力煤价格：月环比上涨15%。
• 螺纹钢与BDI：周环比上涨4.0%和10.1%。
• 地产数据：30城市房地产成交面积周环比上涨12.3%，一二三线城市分别涨跌3.9%、24.2%、1.0%。
• VC价格：受环保影响，VC价格持续上涨，最佳标的为东北制药。

市场动态

• 传媒板块：本周上涨0.18%，涨幅前列的有中文传媒、浙报传媒、宣亚国际等。
• 游戏行业：中文传媒子公司智明星通与动视暴雪合作，开发《Call of Duty：使命召唤》IP手游。
• 影视行业：国内首个影视著作专家鉴定委员会即将成立，推动知识产权保护。

重点公司公告

• 国旅联合：拟收购新线中视股权，继续停牌。
• 华闻传媒：转让民生燃气股权，经营范围新增股权投资。
• 中文传媒：2016年净利润增长2361.3%，派发现金红利0.77元/股。
• 360游戏：发布《中国手游行业趋势报告》，看好二三线城市市场。

风险提示

• MPA考核不及预期，可能影响银行流动性。
• 经济复苏不及预期，可能冲击下游企业利润。
• 重组推进不及预期，可能影响核工业发展。
• 海外核电市场竞争加剧。
• 一带一路推进不达预期，可能影响国际合作。
• 国企高分红可能引发市场波动。

总结

该报告全面分析了2017年3月13日至20日的市场动态与行业趋势，强调了MPA考核对流动性的影响、国内需求的增强、核工业重组带来的利好、维生素C价格因环保上涨、传媒行业在进口大片和游戏事件上的表现、以及“一带一路”主题带来的基建和投资机会。同时，报告指出中国神华的高分红可能成为国企改革的风向标，并推荐关注具备高分红潜力的央企与地方国企。整体来看，报告为投资者提供了多维度的市场分析和行业配置建议。