汽车行业：超级快充时代来临，高电压平台加速渗透-20210630-安信证券-32页_2mb

报告摘要

超级快充时代来临，高电压平台加速渗透

核心内容概述

随着新能源汽车行业的发展，充电效率成为制约行业发展的主要瓶颈之一。高电压平台和超充桩被视为实现大功率快充的关键方案。近年来，海内外车企和科技公司纷纷布局高电压平台，推动行业向超级快充时代迈进。同时，功率器件，尤其是SiC器件，因其优异的性能，成为高电压平台的重要支撑。本文总结了高电压平台的优势、行业趋势、企业布局、技术发展及市场前景。

主要观点

高电压平台优势显著：
- 提升充电效率和续航里程，缓解“充电焦虑”。
- 电压等级提升有助于降低线束成本和重量，提高整车性能。
- 高压平台车型量产条件基本成熟，车端和桩端的产业链逐步完善。
龙头企业加速布局：
- 华为、比亚迪、吉利、广汽集团、长城汽车等企业均计划推出支持高电压平台和超级快充的车型。
- 2021年部分企业已实现800V高压闪充技术，2025年有望实现1000V、600kW的快充方案。
高压系统架构变革：
- 当前实现大功率快充的架构有三类，2023年前多数采用电池组串并联模式，2023年后全系高压架构将成主流。
- 随着电压平台提升，SiC功率器件将被广泛应用于OBC、DC/DC和电机控制器等高压部件中。
SiC功率器件迎来机遇：
- SiC器件在耐高温、耐高压和高频率方面优于Si器件，适用于高电压平台。
- 2025年国内新能源汽车SiC功率器件市场规模有望达到60亿元。

关键信息

高电压平台与快充技术进展

充电效率提升：
- Model3搭配超充桩可实现充电15min行驶279km，理论充电倍率1.85C。
- 比亚迪汉EV峰值充电功率可达120kW，完成30%-80%SOC需25min。
- 华为FC3闪充方案（2025年）可实现5min完成30%-80%SOC，续航约500km。
续航里程提升：
- 高压平台可提升电机系统能耗损失，增加续航里程。
- 现有车型如保时捷Taycan、现代IONIQ5等，通过800V平台实现5min/100km的快充能力。
快充技术与时间：
- 吉利极氪001支持360kW超级快充，充电5min续航120km。
- 长城蜂巢能源第二代蜂速4C快充电池支持20min完成30%-80%SOC。

高压零部件供应链

车端零部件：
- PTC、空调、OBC、DC/DC、快充电池、高压BMS等逐步实现量产。
- 华为、比亚迪、采埃孚等企业已具备800V高压系统生产能力。
桩端发展：
- 国家电网大功率充电桩占比大幅提升，2021年160kW充电桩占比接近40%。
- 特来电、星星充电、万马爱充等企业已推出300kW-500kW的快充产品。

SiC功率器件应用与市场前景

SiC优势：
- 耐高温、耐高压、高频率，适用于高电压平台。
- 器件体积和重量仅为Si器件的1/3-1/5，效率可达99.7%。
市场预测：
- 2025年中国新能源汽车SiC功率器件市场规模有望达60亿元。
- 随着技术进步和产能扩大，SiC器件成本将下降，性价比优势显现。

投资建议

比亚迪：E平台3.0具备800V高压闪充技术，系列车型将在2021Q3上市，DM-i车型销量有望持续增长，目标价上调至290元/股。
广汽集团：埃安新能源车迎来强产品周期，预计实现价值重估，目标价19.13元/股。
长城汽车：布局快充电池，4C快充电池将于2023年量产，目标价上调至55元/股。

风险提示

大功率充电桩普及不及预期。
高压快充电池量产不及预期。
新车型推进力度不及预期。

图表与数据支持

国家电网2021年充电桩招标中，160kW充电桩占比接近40%，480kW占比达到2.18%。
2021年部分高电压平台车型量产/规划时间表。
2021-2025年国内高电压平台车型销量预测（7/31/73/148/300万辆）。
2021-2025年国内新能源汽车SiC器件市场空间预测（7/13/19/33/60亿元）。

行业发展趋势

高电压平台将成为主流，SiC器件将加速渗透至新能源汽车关键部件。
2023年后，随着成本下降，全系高压架构将逐步替代串并联模式。
超级充电桩标准有望在2021年发布，最大功率可达900kW。

总结

高电压平台与超级快充技术的结合，正在推动新能源汽车行业进入一个全新的发展阶段。随着产业链逐步完善和充电标准的更新，充电效率显著提升，缓解用户对充电速度的担忧。同时，SiC功率器件因性能优势成为高电压平台不可或缺的核心部件，其市场前景广阔。龙头企业积极布局，推动行业技术进步和市场拓展，预计2025年SiC器件市场规模将达60亿元。投资方面，比亚迪、广汽集团和长城汽车被重点推荐。

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