20230227-浙商证券-新澳股份-603889.SH-新澳股份点评报告_羊毛价格有望稳中有升_越南扩产加速海外市场拓展_3页_769kb

新澳股份（603889）总结报告

核心内容概述

新澳股份（603889）作为一家专注于毛纺行业的企业，近期在羊毛价格、海外扩张及数字化转型等方面取得积极进展。报告指出，在消费复苏和原材料价格上升的背景下，公司盈利能力有望增强。同时，越南项目的启动将加速其海外市场拓展，提升国际市场份额。此外，公司持续推进数字化建设，提高运营效率和市场响应能力。

主要观点

1. 羊毛价格稳中有升，盈利能力提升

• 产量增长：2022/2023年度澳大利亚羊毛产量预计达34万吨，同比增长5%。主要得益于良好天气带来的牧草增长。
• 供需关系：存栏量仍处于近十年低位，供给端支撑较强；需求端受益于功能性、高质量、可循环产品的市场趋势以及消费信心恢复。
• 价格预测：预计2023年羊毛价格将稳中有升，公司已建立对价格波动的响应机制，有望持续增厚盈利。
• 盈利预测：公司2022-2024年归母净利润预计分别为3.84亿元、4.50亿元、5.23亿元，同比增长29%、17%、16%。

2. 越南扩产，加速海外市场拓展

• 项目规划：公司拟在越南设立孙公司，建设50,000锭高档精纺生态纱纺织染整项目，总投资不超过15,388万美元。
• 分阶段实施：第一阶段20,000锭预计2025年投产，第二阶段30,000锭预计2027年投产。
• 战略意义：在地缘政治复杂背景下，越南项目有助于公司抢占海外市场份额，增强国际竞争力。

3. 数字化建设持续深化

• MES系统：已在所有生产车间和质检组上线，提升生产效率与质量控制。
• WMS平台：在立体仓库、成品库、样品库实施，优化库存管理。
• 市场洞察：通过数字化系统，公司对下游流行趋势的把握更为敏锐，提升市场响应能力。

关键信息

财务预测

财务比率

投资评级

• 股票评级：买入（维持）
• 评级标准：若证券相对于沪深300指数涨幅超过20%，则为“买入”。

潜在风险因素

• 羊毛价格波动过大
• 越南项目扩产不及预期
• 中美贸易摩擦

结论

新澳股份在消费复苏与原材料价格上涨的双重驱动下，盈利能力和市场拓展能力有望进一步增强。越南项目分步实施将提升其国际化布局，同时公司持续推进数字化建设，有助于提升整体运营效率和市场竞争力。综合来看，公司成长性值得期待，行业景气度持续，维持“买入”评级。