20221031-东方财富证券-恺英网络-002517.SZ-2022年三季报点评_游戏业务稳步增长_股权激励彰显信心_4页_377kb

文档总结

核心内容概述

该文档是一份关于某游戏公司三季度财报及未来发展的分析报告，重点阐述了公司业务增长、战略布局、股权激励及财务状况。报告指出公司业务稳步增长，同时在VR内容领域和IP开发方面持续推进，以增强市场竞争力和长期发展动力。

主要观点

1. 财务表现强劲

• 前三季度营收增长显著：公司前三季度营业收入达到28.25亿元，同比增长71.23%；归母净利润9.14亿元，同比增长82.21%；扣非归母净利润8.45亿元，同比增长115.37%。
• 单三季度表现：单三季度营收8.16亿元，同比增长23.14%，环比下降16.82%；归母净利润2.87亿元，同比增长27.65%，环比下降24.41%；扣非归母净利润2.49亿元，同比增长31.42%，环比下降29.98%。
• 利润率稳定：毛利率为73.90%，同比下降0.62个百分点；净利率为41.53%，同比上升0.16个百分点。
• 费用控制有效：期间费用率34.26%，较去年下降2.22个百分点。销售费用率上升主要由于市场推广成本增加，而管理、财务费用率均有所下降。

2. 游戏业务稳步增长

• 公司持续聚焦“研发、发行及投资 + IP”三大业务板块，深耕传奇和奇迹品类，并向MMORPG和实时对战等多元化游戏品类扩张。
• 多款游戏表现亮眼，如《天使之战》《原始传奇》《热血合击》《王者传奇》等，为营收增长提供了有力支撑。
• 新品《新倚天屠龙记》计划于2022年11月下旬上线，后续还有多款IP游戏储备，如《山海浮梦录》《龙神八部之西行纪》《妖怪正传2》《仙剑奇侠传：新的开始》《斗罗大陆》《盗墓笔记》等。

3. VR内容领域布局加速

• 公司持续加码VR游戏与虚拟场景内容，已发行数字藏品“奇趣六月六”。
• 公司全资子公司投资了国内领先的VR硬件厂商乐相科技，并成立VR游戏团队“上海臣旋网络科技有限公司”，目前有一款动作竞技类VR游戏正在研发中。

4. 股权激励增强团队凝聚力

• 公司通过员工持股计划和股权激励，进一步完善长效激励机制，绑定核心人才。
• 员工持股计划授予35位核心员工总股本0.23%的股票；股权激励授予21位高管和技术人员总股本0.9%的股票期权。
• 激励计划以2021年净利润为基数，设定2022年增长不低于80%，2023年增长不低于160%的业绩目标。

关键信息

52周市场表现

• 股价涨幅：100.51%
• 换手率：714.61%

财务预测（2022-2024年）

风险提示

• 宏观经济下行：可能对整体市场环境及公司业务造成影响。
• 新游戏上线表现不及预期：可能影响公司未来的收入增长。

投资建议

• 评级：增持（维持），表示公司股价预计将在未来3-12个月内相对市场基准上涨5%-15%。
• 评级标准：基于公司股价相对沪深300指数的表现。

其他信息

• 公司背景：东方财富证券股份有限公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格。
• 分析师声明：报告数据来源合规，观点独立、客观，结论不受第三方影响。
• 免责声明：本报告仅供客户使用，不构成投资建议，不保证数据或观点的准确性和完整性，使用本报告需承担相应风险。