20151130-广发证券-房地产行业跟踪_政策宽松力度和广度加强_11成交同比增速小幅放缓_13页_976kb

房地产行业总结

核心内容

本周房地产行业整体成交情况呈现环比微涨，但同比增速小幅放缓。一线城市整体成交环比略有下滑，其中深圳降幅最大，而部分二线城市如宁波成交大幅上升，大连则大幅下降。整体库存情况显示推盘继续回升，去化速度有所加快，政策宽松趋势持续，预计未来政策将进一步放宽。

主要观点

• 成交情况：11月前27天，64城市一手房成交同比增长12.6%，增速环比10月略有下降。
• 政策宽松：政策宽松力度和广度加强，预计“保障房货币化”政策可能推出，首套房首付比例可能进一步下调，公积金贷款政策或有放松，税费政策也可能出现调整。
• 市场预期：若12月利好政策全面落地，未来3个月行业成交有望改善，明年一季度成交同比增速可能回升。
• 投资策略：继续推荐龙头房企、国企改革主线及部分转型个股。

关键信息

整体成交情况

• 一线城市：四大城市成交面积110万平米，环比下降1%，同比下降6%。北京环比上升2%，上海、广州、深圳均环比下降，其中深圳降幅最大（-9%）。
• 二线城市：部分二线城市成交面积422万平米，环比上升3%，同比上升14%。城市间分化显著，宁波环比上升56%（最大升幅），大连环比下降52%（最大降幅）。
• 区域表现：
  • 环渤海：环比下降9%，青岛、石家庄、大连拖累。
  • 长三角：环比上升6%，除无锡外，其他城市均上涨。
  • 珠三角：环比微升0.1%，广州和深圳环比下降，东莞环比上升8%。
  • 中部：环比上升9%。
  • 其他地区：成交环比上涨，部分城市如南昌、合肥、昆明表现较好。

整体库存情况

• 推盘情况：全国15城市库存指数环比保持稳定，推盘量继续回升。
• 去化速度：12城市去化速度环比缓慢回升。
• 政策预期：政策宽松趋势持续，预计未来在稳投资导向下政策将继续宽松，首套房首付比例可能降至20%（非限购城市），公积金贷款政策进一步放松，税费政策可能调整。

地产公司市场表现

• 广发地产组合：上周组合包括荣盛发展、海德股份、广东明珠、中路股份和京投银泰，本周组合调整为嘉宝集团、荣盛发展、海德股份、广东明珠和京投银泰。
• 重点公司动态：
  • 万方发展：以3500万元收购成都义幻网络技术有限公司40%股权。
  • 中弘股份：非公开发行A股获证监会审核通过，收购亚洲旅游股权，延伸旅游产业链。
  • 上实发展：子公司竞得上海虹口区商办用地，楼面价25729元/平。
  • 苏宁环球：子公司收购FNC部分股权，持股比例达22%，成为第二大股东。
  • 荣盛发展：拟设立子公司四众互联和荣盛康旅投资公司，布局互联网和大健康产业。
  • 其他公司：如金地集团、世联行、首开股份等均有公告或业务动态。

投资评级与估值

• 投资评级：多数公司获得“买入”评级，部分公司如新华联、莱茵体育、宋都股份等获得“持有”评级。
• 估值数据：包含销售额、EPS、P/E等数据，部分公司如世荣兆业、广宇集团等显示较高的P/E值，反映市场对其未来增长的预期。

风险提示

• 四季度销售增速放缓趋势增强，受房价影响政策面预期可能转变。

联系方式

• 分析师：
  • 乐加栋：S0260513090001，021-60750620，lejiadong@gf.com.cn
  • 郭镇：S0260514080003，021-6075-0637，guoz@gf.com.cn
  • 金山：S0260515090001，021-60750652，jinshan@gf.com.cn
• 联系人：李飞，gflifei@gf.com.cn

图表索引

• 图1：一线/二线城市成交指数
• 图2：环渤海/长三角/珠三角地区城市成交指数
• 图3：中部/其他地区城市成交指数
• 图4：库存指数
• 图5：去化与推盘指数
• 图6：重点覆盖地产公司股价周变动幅度
• 图7：广发地产组合周度表现
• 图8：北京商品住宅成交与去化
• 图9：青岛商品住宅成交与去化
• 图10：上海商品住宅成交与去化
• 图11：南京商品住宅成交与去化
• 图12：杭州商品住宅成交与去化
• 图13：宁波商品住宅成交与去化
• 图14：苏州商品住宅成交与去化
• 图15：深圳商品住宅成交与去化
• 图16：广州商品住宅成交与去化
• 图17：东莞商品住宅成交与去化
• 图18：南昌商品住宅成交与去化
• 图19：福州商品住宅成交与去化

数据来源

• Wind
• 广发证券发展研究中心
• 公司公告