20250824-银河期货-_PVC周报_供需仍弱_关注政策变动_27页_1mb

综合分析与交易策略

• 印度PVC反倾销终裁结果显示，中国大陆反倾销税显著高于此前预期（55-232美元/吨），预计将显著减少中国出口，对PVC市场构成利空。
• 供需持续走弱，PVC社会库存和行业库存连续累库，供需预期偏弱，在政策无实质性影响下，建议反弹空为主。

核心逻辑分析

• 供应端：福建万华50万吨装置已满产，天津大沽40万吨和青岛海湾20万吨装置计划9月量产，新增产能集中兑现，供应压力增大。
• 需求端：内需同环比均弱，房地产拖累需求，下游制品开工率环比微降，同比降幅明显。
• 库存与价差：PVC社会库存环比增加5.09%，行业库存持续8周累库，期现价差整体下滑，出口套利空间略有增加。

周度数据追踪

• 产能与开工：乙烯法产能利用率环比下降1.66%，电石法开工率维持谨慎水平，检修计划偏少，供应压力不易缓解。
• 出口：出口签单量环比增加19.32%，交付量同步增长，但价格重心下移；反倾销政策使印度进口量预期下降。
• 政策影响：印度反倾销政策落地时间待定，需关注后续政策对出口和进口的影响。

结论

• PVC供需预期弱，维持反弹空策略，关注政策落地情况；套利与期权暂无明确建议。