> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 股票市场概览 # 港股市场表现 2月27日，港股三大指数止跌回暖，恒指收涨 $0.95\%$ 报26630点，国指、恒科指数分别上涨 $0.51\%$ 和 $0.56\%$ 钢铁股涨幅居前，亚太资源涨超 $11\%$ ，马鞍山钢铁股份涨超 $6 \%$ 。机构指出，2026年作为“十五五”开局之年，钢铁行业将围绕“控总量、优供给、增效益、推转型”发展，供给端产能结构优化、产量释放理性，需求端受益于设备更新及出口支撑，钢企利润有望企稳修复，特钢、绿色钢等赛道领先企业或将受益。 煤炭股走强，中国秦发涨超 $8\%$ ，中煤能源涨超 $6\%$ 。消息面上，印尼煤炭产量配额削减引发出口暂停，进口煤性价比不再，对国内煤价形成支撑。中国秦发发布盈警，预计全年亏损不超过9800万元，主因剥离山西煤炭业务，机构指出历史亏损资产基本出清，利好长期价值重估。 电力股集体上扬，华能国际电力股份涨 $6.54\%$ ，大唐发电涨 $6.43\%$ 。国务院印发《关于完善全国统一电力市场体系的实施意见》，机构认为电能量、容量、调节等多维价值市场化定价将推动火电商业模式转型，行业盈利与分红能力有望改善。 有色金属概念上涨，金力永磁涨超 $6\%$ ，中国铝业涨超 $3\%$ 。机构证券指出，市场进入“盈利驱动上涨阶段”，国内再通膨叙事强化，有色金属强周期属性有望体现。 航空股走低，南方航空跌超 $5\%$ ，东方航空、中国国航跌超 $4 \%$ 。节后国内机票均价快速回落，部分热门航线降幅达 $80\% -90\%$ ，低于高铁票价。 半导体股下跌，兆易创新跌超 $7\%$ ，澜起科技跌超 $4\%$ 。受英伟达单日跌 $5.5\%$ 拖累，全球芯片产业链情绪转谨慎，AI基础设施投资短期波动传导至港股相关标的。 # 美股市场表现 美东时间2月27日，受英伟达绩后连续走弱及美国金融板块集体重挫拖累，美股三大指数悉数收跌。 - 在市场担忧数据中心巨额支出之际，OpenAI宣布完成1100亿美元融资，英伟达与软银各出资300亿美元，亚马逊出资150亿美元，并承诺达成特定目标（如IPO）后再追加350亿美元。 金融板块遭遇沉重抛售，KBW银行指数跌 $4.85\%$ ，创去年4月以来最大单日跌幅。导火索为英国抵押贷款公司MFS近期倒闭引发私募信贷恐慌，叠加市场对AI冲击金融业的担忧蔓延。高盛跌超 $7\%$ ，直接“踩雷”MFS的杰富瑞跌超 $9\%$ ，阿 2026年3月2日 # 资讯日报 海外市场主要股市上日表现 <table><tr><td>指数</td><td>收盘价</td><td>日涨跌 (%)</td><td>周涨跌 (%)</td><td>年初至今 涨跌 (%)</td></tr><tr><td>恒生指数</td><td>26,631</td><td>0.95</td><td>0.82</td><td>3.90</td></tr><tr><td>恒生科技</td><td>5,138</td><td>0.56</td><td>(1.41)</td><td>(6.86)</td></tr><tr><td>恒生国企</td><td>8,859</td><td>0.51</td><td>(1.12)</td><td>(0.61)</td></tr><tr><td>上证指数</td><td>4,163</td><td>0.39</td><td>1.98</td><td>4.89</td></tr><tr><td>日经225</td><td>58,753</td><td>0.16</td><td>3.56</td><td>16.91</td></tr><tr><td>新加坡海峡</td><td>4,964</td><td>0.62</td><td>(0.45)</td><td>0.00</td></tr><tr><td>标普500</td><td>6,909</td><td>(0.43)</td><td>(0.44)</td><td>0.49</td></tr><tr><td>纳斯达克</td><td>22,878</td><td>(0.92)</td><td>(0.95)</td><td>(2.47)</td></tr><tr><td>道琼斯工业</td><td>49,499</td><td>(1.05)</td><td>(1.31)</td><td>1.90</td></tr><tr><td>法国CAC40</td><td>8,581</td><td>(0.47)</td><td>0.77</td><td>5.29</td></tr><tr><td>英国富时100</td><td>10,911</td><td>0.59</td><td>2.09</td><td>9.86</td></tr><tr><td>德国DAX</td><td>25,284</td><td>(0.02)</td><td>0.09</td><td>3.24</td></tr></table> 美国主要指数一年表现 日本主要指数一年表现 富时新加坡海峡指数一年表现 数据日期：2026年2月27日 资料来源：万得，国信证券（香港）财富研究部整理 JING YI, CFA, CPA SFC CE No.: BRQ314 +852 2899 6747 jessiejing@guosen.com.cn 波罗全球管理跌 $8.57\%$ 。抛售外溢至金融服务板块，美国运通跌 $7.88\%$ 领跌道指，LendingClub跌 $10.83\%$ ，Affirm跌 $6.82\%$ 。 - 科技巨头涨跌不一，英伟达跌 $4.16\%$ ，苹果跌 $3.21\%$ ，谷歌-A跌 $1.42\%$ ，微软跌 $2.24\%$ ，亚马逊涨 $1\%$ ，台积电跌 $0.59\%$ ，Meta跌 $1.34\%$ ，博通跌 $0.67\%$ ，特斯拉跌 $1.49\%$ 。 受油价上涨冲击，航空股集体走弱，美联航跌 $8.7\%$ ，美国航空跌 $6.24\%$ ，达美航空跌 $6.82\%$ 。 AI服务器制造商戴尔科技大涨 $21.93\%$ ，公司预计当前财年AI服务器收入约500亿美元，同比增长 $103\%$ 。 - 云基础设施提供商CoreWeave大跌 $18.51\%$ ，尽管Q4营收超预期，但运营支出翻倍，净亏损大幅扩大。 - 奈飞退出竞购后，华纳兄弟探索公司宣布同意被派拉蒙天空之舞以1100亿美元收购，奈飞涨 $13.77\%$ ，派拉蒙天空之舞涨 $20.84\%$ 。 中概股承压，纳斯达克中国金龙指数收跌 $1.81\%$ 。阿里巴巴跌 $2.66\%$ ，百度跌 $0.57\%$ 携程涨 $0.67\%$ ，理想汽车跌 $1.73\%$ ，哔哩哔哩跌 $2\%$ ，蔚来跌 $4.32\%$ 。 # 日股市场表现 2月27日，东京股市延续升势，日经225指数收涨 $0.16\%$ ，报58850.27点，连续四个交易日刷新历史新高；东证指数上涨 $1.50\%$ ，收于3938.68点。此前领涨的半导体板块出现获利回吐，建筑、零售等内需板块则受到追捧。 受隔夜美股科技股走弱拖累，日经指数早盘一度下挫逾600点。半导体个股随之承压，爱德万测试跌 $4.53\%$ ，东京电子跌 $2.87\%$ 。投资者对AI概念股泡沫的担忧升温，资金转向银行、电力、制药等防御性板块。 - 索尼股价大幅上涨 $7.21\%$ 。公司前一日宣布将股票回购计划上限提高1000亿日元至2500亿日元，提振了市场信心。 # 重点新闻 # 全球宏观 - 美国和以色列对伊朗发起的大规模打击进入第二天，包括最高领袖哈梅内伊在内的众多伊朗高官身亡。德黑兰展开报复，对以色列及中东多地的美军基地发射多轮导弹。特朗普呼吁伊朗民众接管政府，并称对伊朗的打击将持续到完成所有目标为止。 - 多艘油轮在波斯湾附近遭袭，承担全球约四分之一的海运石油贸易的霍尔木兹海峡几乎完全中断通行，布伦特原油期货周一亚洲早盘一度飙涨 $13\%$ 。OPEC+宣布4月份恢复增产，应对石油市场动荡。 - 阿联酋罕见关停两大金融市场，波斯湾沿岸多国紧急关闭领空，多家航司暂停飞往该地区的航班。避险需求推动黄金上涨，美元兑主要货币几乎全线走高。 美国1月份生产者价格指数环比上升 $0.5\%$ ，创去年9月以来最大升幅，主要受服务业推动，表明通胀压力持续存在。 - 特朗普政府要求法院推迟审理是否必须向进口商退还关税的程序，关税退款恐陷拉锯战。 - 《朝日新闻》报道，日本政府计划在非洲开发稀土矿，力争到2028年底实现对中国部分稀土的依赖度降至零。 - 中国两会本周将拉开帷幕，一些机构认为今年经济增长目标可能设在 $4.5\% - 5\%$ 之间，预计政策重心料聚焦科技本土化、扩大消费以及建设金融强国。 # 行业资讯 - 特朗普下令联邦政府机构停用Anthropic的产品，国防部长海格塞斯宣布将Anthropic列为对国家安全构成威胁的供应链风险。竞争对手OpenAI与五角大楼达成协议，将在美军的机密网络中部署AI模型。 - OpenAI以7300亿美元的投前估值募集1100亿美元，亚马逊豪掷500亿美元，软银和英伟达各投资300亿美元。 - 知情人士透露，SpaceX考虑最快3月以保密方式提交IPO文件，估值或超1.75万亿美元。 - 派拉蒙天舞表示，已达成最终协议，将以每股31美元的价格收购华纳兄弟探索，预计于2026年第三季度完成交易。 # 重点图表 表 1: 美股成交额前十 <table><tr><td>排名</td><td>公司</td><td>收盘价 (美元)</td><td>市值 (亿美元)</td><td>涨跌幅 (%)</td><td>成交额 (亿美元)</td></tr><tr><td>1</td><td>英伟达</td><td>185</td><td>43,057</td><td>(4.2)</td><td>559</td></tr><tr><td>2</td><td>特斯拉</td><td>409</td><td>15,104</td><td>(1.5)</td><td>229</td></tr><tr><td>3</td><td>微软</td><td>402</td><td>29,163</td><td>(2.2)</td><td>202</td></tr><tr><td>4</td><td>苹果</td><td>273</td><td>38,785</td><td>(3.2)</td><td>192</td></tr><tr><td>5</td><td>奈飞</td><td>85</td><td>4,063</td><td>13.8</td><td>189</td></tr><tr><td>6</td><td>谷歌</td><td>312</td><td>37,696</td><td>1.4</td><td>138</td></tr><tr><td>7</td><td>亚马逊</td><td>208</td><td>22,543</td><td>1.0</td><td>120</td></tr><tr><td>8</td><td>美光科技</td><td>416</td><td>4,641</td><td>(0.8)</td><td>118</td></tr><tr><td>9</td><td>闪迪</td><td>652</td><td>938</td><td>(2.5)</td><td>117</td></tr><tr><td>10</td><td>Meta</td><td>657</td><td>16,396</td><td>(1.3)</td><td>101</td></tr></table> 数据日期：2026年2月27日 资料来源：彭博，国信证券（香港）财富研究部整理 表 2: 日股成交额前十 <table><tr><td>排名</td><td>公司</td><td>收盘价 (日元)</td><td>市值 (亿日元)</td><td>涨跌幅 (%)</td><td>成交额 (亿日元)</td></tr><tr><td>1</td><td>铠侠</td><td>21,210</td><td>115,482</td><td>(0.1)</td><td>2,658</td></tr><tr><td>2</td><td>藤仓</td><td>26,765</td><td>79,188</td><td>(2.5)</td><td>1,870</td></tr><tr><td>3</td><td>爱德万测试</td><td>26,850</td><td>196,542</td><td>(4.5)</td><td>1,733</td></tr><tr><td>4</td><td>古河电气工业</td><td>28,100</td><td>19,857</td><td>0.3</td><td>1,320</td></tr><tr><td>5</td><td>Disco</td><td>75,500</td><td>81,901</td><td>(4.5)</td><td>1,216</td></tr><tr><td>6</td><td>揖斐电电子</td><td>9,537</td><td>26,868</td><td>2.6</td><td>1,174</td></tr><tr><td>7</td><td>JX金属</td><td>4,159</td><td>38,615</td><td>0.4</td><td>1,170</td></tr><tr><td>8</td><td>任天堂</td><td>8,995</td><td>116,817</td><td>3.0</td><td>1,160</td></tr><tr><td>9</td><td>软银</td><td>4,089</td><td>233,557</td><td>(2.6)</td><td>1,095</td></tr><tr><td>10</td><td>三菱日联金融集团</td><td>2,969</td><td>352,293</td><td>1.5</td><td>1,058</td></tr></table> 数据日期：2026年2月27日 资料来源：彭博，国信证券（香港）财富研究部整理 表 3：纳斯达克中国金龙指数成交额前十 <table><tr><td>排名</td><td>公司</td><td>收盘价 (美元)</td><td>市值 (亿美元)</td><td>涨跌幅 (%)</td><td>成交额 (百万美元)</td></tr><tr><td>1</td><td>阿里巴巴</td><td>144</td><td>3,441</td><td>(2.7)</td><td>1,413</td></tr><tr><td>2</td><td>百度</td><td>124</td><td>436</td><td>(0.6)</td><td>213</td></tr><tr><td>3</td><td>京东</td><td>27</td><td>386</td><td>(1.7)</td><td>209</td></tr><tr><td>4</td><td>奇富科技</td><td>15</td><td>20</td><td>(2.3)</td><td>179</td></tr><tr><td>5</td><td>汽车之家</td><td>19</td><td>23</td><td>(3.9)</td><td>178</td></tr><tr><td>6</td><td>蔚来</td><td>5</td><td>121</td><td>(4.3)</td><td>151</td></tr><tr><td>7</td><td>华住</td><td>55</td><td>168</td><td>(2.2)</td><td>140</td></tr><tr><td>8</td><td>万国数据</td><td>41</td><td>85</td><td>(1.1)</td><td>119</td></tr><tr><td>9</td><td>小鹏汽车</td><td>68</td><td>1,307</td><td>1.3</td><td>109</td></tr><tr><td>10</td><td>网易</td><td>115</td><td>728</td><td>(0.4)</td><td>105</td></tr></table> 数据日期：2026年2月27日 资料来源：彭博，国信证券（香港）财富研究部整理 图1：近60日南下资金净买入（亿元） 数据日期：2026年2月27日 资料来源：万得，国信证券（香港）财富研究部整理 图2：过去一年美国国债收益率走势 数据日期：2026年2月27日 资料来源：万得，国信证券（香港）财富研究部整理 图3：过去一年美元指数走势 数据日期：2026年2月27日 资料来源：万得，国信证券（香港）财富研究部整理 图4：过去一年黄金现货美元走势 数据日期：2026年2月27日 资料来源：万得，国信证券（香港）财富研究部整理 图5：过去一年美元兑人民币走势 数据日期：2026年2月27日 资料来源：万得，国信证券（香港）财富研究部整理 图6：过去一年美元兑日元走势 数据日期：2026年2月27日 资料来源：万得，国信证券（香港）财富研究部整理 # Information Disclosures # Interest disclosure statement The analyst is licensed by the Hong Kong Securities and Futures Commission. Neither the analyst nor his/her associates serves as an officer of the listed companies covered in this report and has no financial interests in the companies. Guosen Securities (HK) Brokerage Co., Ltd. and its associated companies (collectively "Guosen Securities (HK)") has no disclosed financial interests (including securities holding) or make a market in the securities in respect of the listed companies. Guosen Securities (HK) has no investment banking relationship within the past 12 months, to the listed companies. Guosen Securities (HK) has no individual employed by the listed companies. # Disclaimers The prices of futures and options may move up or down, fluctuate from time to time, and even become valueless. Losses may be incurred as well as profits made as a result of buying and selling futures and options. The prices of securities may fluctuate up or down. It may become valueless. 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