20260302-铜冠金源期货-棕榈油周报_美以袭击伊朗_棕榈油震荡运行_9页_1023kb

棕榈油市场总结

核心内容

2026年2月25日，油脂市场整体呈现震荡运行态势。主要品种包括马棕油、棕榈油、豆油、菜油以及CBOT豆油和ICE油菜籽等，其价格变动受到地缘政治、政策调整及供需变化等多重因素影响。

主要观点

• 价格走势：上周，BMD马棕油主连小幅下跌，跌幅为0.15%；而国内棕榈油05合约和豆油、菜油合约则有所上涨，涨幅分别为0.94%、2.14%和1.63%。CBOT豆油主连涨幅显著，达7.35%。
• 市场情绪：美以袭击伊朗事件导致霍尔木兹海峡关闭，油价上涨对油脂市场形成情绪提振。
• 政策影响：美国生柴政策调整，将50%小型炼油厂豁免重新分配给大型炼厂，推动豆油需求增加，提振美豆油价格。
• 供需分析：马来西亚棕榈油产量和出口量均出现下降，而国内豆油库存高位，供应充足，节后油厂开机率逐步恢复。

关键信息

一、市场数据

二、市场分析

• 棕榈油：马来西亚2月1-25日棕榈油出口量下降12.1%至1022673吨，产量环比减少16.25%。尽管库存高企，但价格仍维持在4000林吉特/吨上方，显示短期结构性底部。预计2026年第一季度全球对棕榈油的进口需求将超过豆油。
• 豆油：美国生柴政策利好推动豆油期货价格大幅上涨，国内豆油库存高位，供应充足。
• 菜油：加菜籽进口窗口重启，远期供应增多，国内菜油库存较去年同期减少。

三、行业要闻

• 印尼敦促欧盟遵守WTO裁决，恢复印尼棕榈油产品的市场准入。

风险因素

• 地缘冲突（如美以袭击伊朗）
• 产量和出口波动
• 生柴政策调整

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