20260302-东证期货-综合晨报_美以联手闪击伊朗_伊朗全面反击_20页_719kb

文档内容总结

核心内容概述

本报告总结了2026年3月2日全球金融市场及大宗商品市场的关键动态，重点围绕美以联手对伊朗发动军事打击引发的地缘政治风险，以及国内两会召开对市场的影响。同时，报告对多个商品类别（如黑色金属、农产品、有色金属、能源化工等）的市场走势进行了分析与投资建议。

主要观点与关键信息

地缘政治风险

• 美以打击伊朗：2月28日，美以对伊朗发动“史诗之怒”军事行动，伊朗最高领袖哈梅内伊遇袭身亡，随后伊朗全面反击，关闭霍尔木兹海峡，局势进一步恶化。
• 市场影响：地缘冲突加剧，全球风险资产承压，避险情绪升温，贵金属、美元指数等短期走强，原油、能源价格面临上涨压力。
• 不确定性：冲突可能持续四周，市场波动性增加，需关注伊朗是否进一步升级冲突，以及霍尔木兹海峡通航是否恢复。

金融策略

• 黄金：短期走强，但后续走势取决于美国是否能速战速决，以及油价上涨对通胀预期的影响。
• 外汇：美元指数短期走强，人民币升值节奏阶段性放缓。
• 国债：短期避险情绪推动债市走强，但中期来看，美伊冲突对债市影响偏弱，两会前债市震荡，两会后需关注政府债供给冲击。
• 股指：A股可能因避险情绪短期走弱，但两会政策预期积极，国家队维稳，预计出现V型反转走势。

商品市场分析

黑色金属

• 螺纹钢/热轧卷板：终端需求未明显释放，库存仍偏高，钢价震荡运行，关注3月两会前后政策变化及下游复工节奏。
• 铁矿石：内外价差支撑矿价，但终端成材库存压力大，预计短期矿价弱势震荡，关注3月北方减产力度。
• 焦煤/焦炭：供应端逐步恢复，但终端需求未明显启动，市场震荡为主，关注两会政策及下游复工节奏。
• 动力煤：外盘高价叠加内外价差倒挂支撑煤价，但电厂库存高企抑制上涨弹性，预计短期震荡。

农产品

• 豆油/菜油/棕榈油：油脂市场受地缘风险提振，价格维持坚挺，但需关注国内需求及政策变化。
• 白糖：广西库存高企，产销率偏低，预计郑糖短期震荡，关注政策调控及下游需求。
• 棉花：国内棉花库存下降，但内外棉价差高企，短期价格偏强震荡，关注下游订单及政策动向。
• 玉米：南北港口库存偏低，需求支撑较强，但需警惕政策干预及市场情绪变化。

有色金属

• 碳酸锂：短期偏多，但显性库存偏高，价格中枢或有所提升，需关注供应政策及需求变化。
• 铜：地缘风险短期压制铜价，但中期对价格形成支撑，关注全球铜供应变化及中国制造业PMI。
• 铅：国内铅价震荡，外盘结构维持深度Contango，短期需关注下游开工回升情况。
• 锌：短期震荡，中长期偏多逻辑成立，关注伊朗供应恢复及国内加工费变化。
• 锡：短期震荡，中长期偏多，但需警惕政策干预及供需格局变化。

能源化工

• 原油：霍尔木兹海峡关闭加剧供应紧张，油价风险溢价上升，短期面临较大上行风险。
• 燃料油：供应紧缩感强于低硫，高硫裂解价差走强，高低硫价差回落。
• 尿素：国内春耕旺季预期支撑价格，但需警惕政策干预，建议以刚需补库为主，关注月度指导价调整。

投资建议汇总

附：期货走势评级

机构信息

• 上海东证期货有限公司
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