20250711-国证国际证券-电力运营商_2025年可再生资源电力消纳责任权重下发_3页_749kb

政策背景：国家发改委及国家能源局于2025年下发《关于2025年可再生能源电力消纳责任权重及有关事项的通知》，提高各省非水可再生能源消纳责任权重，较2024年平均提升3.7个百分点，部分省份提升幅度更大，同时扩展了绿电消费比例至更多行业。

主要影响：消纳权重提升直接激发绿电需求释放，政策对电解铝行业绿电消费进行考核，其他行业如钢铁、水泥和数据中心监测，进一步促进新能源电力市场发展。过渡期增量项目电价机制相关。

投资建议：推荐关注可再生能源发电龙头企业龙源电力0916.HK以及低估值高股息的清洁能源发电标的京能清洁能源579.HK。

风险提示：社会用电量增速放缓、政策执行不及预期、电价下降超预期。