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汽车+AI前瞻系列 | 液冷专题总结

核心内容概述

随着算力需求的持续提升，传统风冷散热方式已难以满足数据中心的散热需求，全液冷技术逐步成为主流，液冷行业迎来较大发展机遇。本报告分析了液冷系统的构成、市场空间、技术趋势及竞争格局，重点指出冷板和CDU等核心零部件的价值量及国产替代潜力。

主要观点

• 液冷成为数据中心标配：随着AI算力需求提升，液冷系统逐步取代风冷，成为数据中心散热的主流方案。
• 核心零部件价值量高：CDU和冷板占据液冷系统价值量的大部分，预计至2030年，冷板和CDU的市场空间将分别达到230.2亿美元和206.4亿美元。
• 技术壁垒高，国产替代加速：液冷行业对技术、配合、产品认证等要求较高，海外企业仍占主导地位，但国内企业凭借成本优势和快速响应能力，逐步抢占市场份额。
• 市场空间广阔：预计至2030年，全球服务器液冷市场空间将达535亿美元，年复合增速达43.6%，行业持续成长。

关键信息

1. 液冷系统构成

液冷系统分为一次侧和二次侧：

• 一次侧：包含冷却塔、干冷器、管路、冷却液等，负责外部散热。
• 二次侧：包含CDU（冷量分配单元）、冷板、快接头、Manifold等，负责服务器内部散热。

其中，CDU是二次侧的核心部件，负责冷却液的流量、温度及流速调节，形成闭环冷却系统。

2. 液冷技术分类

• 非接触式液冷：包括冷板式、热管式，技术相对成熟，应用广泛。
• 接触式液冷：包括浸没式、喷淋式等，技术难度高，PUE更低，节能减排效果更好，但产业成熟度较低。

3. 冷板式液冷成为主流

冷板式液冷是当前应用最广泛的技术方案，其通过冷板贴合芯片实现间接换热，具有较高的散热效率和稳定性。冷板在液冷系统中价值量占比超过40%，是关键部件之一。

4. CDU市场分析

• CDU价值量占比30%-40%，是液冷系统中另一核心组件。
• 全球CDU市场集中度较高，主要参与者包括维谛、nVent、施耐德、CoolIT等海外企业，以及英维克、台达、飞龙股份等国内企业。
• 国内CDU企业具备性价比优势，逐步获得海外客户的认可，形成配套供应格局。

5. 快接头与Manifold

• 快接头：用于连接Manifold和服务器，要求高密封性、耐磨性及低泄漏风险。
• Manifold：负责冷却液的均匀分配，内部流道表面粗糙度（Ra）是影响散热效率的关键因素。

6. 市场空间测算

• 预计至2030年，全球服务器液冷市场空间将达535亿美元，2026-2030年复合增速达43.6%。
• 冷板、Manifold、快接头、CDU等核心零部件市场空间分别有望达到230.2亿、22.9亿、50.4亿、206.4亿美元。
• 液冷部件整体价值量预计从2026年的8.4万美元提升至2030年的11.4万美元。

产业趋势与技术发展

• 液冷技术持续升级：两相液冷、微通道散热等新技术逐步研发和应用，提高散热效率。
• 微通道水冷板：具有更高的散热效率，但制造难度和成本更高，仍处于开发阶段。
• CDU技术要求高：需具备高精度流量控制、快速响应、低功耗、高可靠性等特性，对材料和制造工艺要求较高。

竞争格局

• 海外企业占据主导地位：如维谛、nVent、施耐德、CoolIT等，技术成熟，市场占有率高。
• 国内企业加速替代：如飞龙股份、银轮股份、英维克等，凭借成本优势、快速响应及定制化服务，逐步抢占市场份额。
• 行业尚未形成垄断：参与者众多，竞争格局开放，国内企业有机会通过技术提升和成本控制扩大影响力。

风险提示

• 液冷产业进展不及预期。
• 技术迭代可能导致产品更新快，影响企业竞争力。
• 行业价格战可能压缩利润空间。
• 关税及海外政策波动可能影响供应链稳定性。
• 原材料及汇率波动可能影响成本。
• 大客户依赖可能带来市场风险。

国内企业机遇

• 技术积累与产业转化：汽车热管理企业如银轮股份、飞龙股份、三花智控等具备技术基础，逐步拓展至服务器液冷领域。
• 国产替代趋势明显：在CDU、冷板、快接头等关键部件上，国内企业具备性价比优势，有望逐步替代海外品牌。
• 产业链协同：国内企业正从零部件向系统集成方向发展，提供全链条液冷解决方案。

技术壁垒分析

• 多学科交叉应用：液冷产品涉及冷却、仿真、温控等多个领域，要求企业具备跨学科研发能力。
• 客户信任度高：客户对液冷供应商的更换需经历严格审核，合作关系较为稳定。
• 制造工艺复杂：如冷板的钎焊、搅拌摩擦焊、焊接等工艺要求高，影响产品性能。
• 高可靠性要求：CDU、Manifold、快接头等均需满足高可靠性标准，如响应时间、密封性、使用寿命等。

总结

服务器液冷行业在AI算力提升的背景下快速发展，核心零部件如CDU、冷板等价值量占比高，市场空间广阔。海外企业占据主导地位，但国内企业凭借成本优势、快速响应和定制化服务，逐步实现替代。随着技术迭代和市场需求增长，液冷行业将迎来持续成长，国内供应商有望在这一过程中获得更大发展空间。