【普华永道】2024年上半年中国汽车行业并购活动回顾及未来展望报告：应势而动，汽车行业并购整装待发_33页_4mb

2024年上半年中国汽车行业并购活动回顾及趋势展望
前言
中国汽车行业在电动化、智能化、网联化趋势推动下，并购活动呈现结构性调整特征。整体交易规模同比略有下降，但结构性机会凸显，特别是智能化零部件、智能商用车及汽车后市场领域。

行业政策概览

1. 政策支持：
   • 广东省推动智能网联汽车发展，强调高端装备及终端功能集成；
   • 上海市加大车规芯片规模化应用，支持新能源汽车创新芯片比例；
   • 河南省聚焦动力电池产业集群建设，目标2025年产量达50GWh；
   • 云南省规划新能源电池全产业链规模突破1000亿元。
2. 双碳与出海政策：
   • 逐步取消新能源车购买限制，推动公共领域车辆电动化；
   • 鼓励企业拓展海外市场，如美利信科技收购德国供应商VOIT，强化全球竞争力。

总体并购趋势

• 2024年上半年汽车行业并购交易总额为38205亿元，同比小幅下降，但中大型交易占比仍高（中型交易占比60%以上）；
• 并购交易平均金额降至239亿元，早期投资轮次占比下降，投资者更倾向成熟项目；
• 境内投资者主导交易，占比达94%，境外并购活动占比不足1%。

细分赛道动态

1. 汽车零部件：
   • 电动化（电池、电控）领域交易额同比下降74%，但智能驾驶、智能座舱等智能化技术并购占比近50%；
   • 交易热点集中于新材料研发、创新电池技术、AI芯片、自动驾驶算法及操作系统；
   • 传统部件因新能源升级需求，传感器、轻量化技术等领域并购小幅增长。
2. 整车制造：
   • 新能源汽车并购活跃，智己、哪吒、赛力斯等企业获融资；
   • 自动驾驶技术推动L3级量产落地，L4级商业化应用加速，相关企业如九识智能、新石器获资本支持；
   • 智能商用车因技术输出需求，成为并购新热点。
3. 汽车后市场：
   • 交易规模同比下降，但充电桩/换电站、维修保养等领域因新能源增长需求维持热度；
   • 充电桩行业呈现超充布局、光储充一体站、车网互动等趋势；
   • 二手车交易服务平台（如花生好车）及汽车金融相关企业获资本关注。

出海趋势

• 中国乘用车出口量达2339万辆，新能源车出口98万辆，主要市场为俄罗斯、巴西、墨西哥；
• 企业通过建立海外工厂、技术并购等方式提升全球竞争力，如吉利在英国布局、比亚迪e平台3.0落地欧洲；
• 政策支持下，出海从“高数量”向“高质量”转变，注重技术输出与产业链协同。

交易特征

• 中型及以上交易占比高，但交易金额均值显著下降；
• 战略投资或收购占总交易额32%，反映产业协同需求；
• 浙江、上海等地成为并购核心区域，桐乡市对哪吒汽车注资50亿元。

未来展望

• 电动化领域将加速技术升级，电池能量密度与安全性持续提升；
• 智能化趋势推动零部件企业向软硬件一体化转型；
• 汽车后市场需适应新能源车增长，充电桩、维修保养、数据应用等将成为新增长点；
• “双碳”政策与国际化进程将深化产业链整合，推动行业向高质量发展。