【普华永道】2022年中国汽车行业并购活动回顾及未来展望：稳中有进复苏加速_37页_4mb

2022年中国汽车行业并购活动回顾及未来展望

行业概况
2022年，中国汽行业虽受疫情、地缘政治及经济放缓冲击，但政策利好持续释放，如40余项国家级提案支持行业转型。政策聚焦低碳环保、创新发展及基础设施建设，推动新能源汽车渗透率提升，新能源及传统燃油车形成竞争格局。新能源汽车发展已占据传统燃油车市场空间，行业碳达峰目标（2030年前达峰）及技术升级（如一体化压铸、轻量化）进一步加速产业链整合。

并购趋势总览
2022年汽车行业并购交易总量达666宗，总金额3,714亿元，较2021年增长1%及22%。新能源乘用车与电动化部件为资本重点，交易金额占比25%与23%。财务投资者主导交易，占比71%（约2,653亿元），跨境交易规模逐年上升，但境内交易仍占主导（数量占比94%，金额占比78%）。

细分赛道分析

1. 汽车零部件

   • 交易数量同比增长35%，金额上涨6%。
   • 电池系统、智能座舱及车载芯片为热门领域，宁德时代定向增发450亿元投资锂电池产能，亿咖通通过SPAC登陆纳斯达克（228亿元交易额）。
   • 传统部件（如悬架、模具）因供应链压力及成本控制需求持续受关注，但智能化部件因技术不确定性，交易额增速放缓。

2. 整车制造

   • 交易数量68宗，金额1,366亿元，超百亿交易5宗。
   • 新能源乘用车（如广汽埃安、赛力斯）及商用车（如自动驾驶商用车）吸金显著，传统燃油车转型压力促使并购活跃。
   • 多项交易聚焦技术整合，如车企投资自动驾驶公司（文远知行）或参与海外布局（如华晨宝马增资）。

3. 汽车后市场

   • 交易金额小幅下降42%，但新能源相关服务（充电桩、电池回收）逆势增长。
   • 大型交易包括协鑫能科（38亿元充换电定向增发）及能链智电（瑞思教育合并后登陆纳斯达克）。
   • 金融服务及二手车交易进入资本市场，如东风集团收购雪铁龙金融、盛世大联SPAC融资。

区域与投资人分布

• 跨境交易：主要集中在新能源乘用车领域，如亿咖通、华晨宝马并购。入境交易增速显著，2022年总金额占比3%，但战略投资（如宝马增持华晨）及技术并购（如宁德时代锂电池产业链整合）占主导。
• 国内交易：长三角（江苏、上海、浙江、广东）及粤港澳地区交易占比超61%，江苏交易量居首（107宗）。港澳台及中西部地区交易较少，但新疆、西藏等地因政策支持呈现增长。
• 投资人类型：财务投资者（如中金、深创投）与战略投资者（如蔚来、上汽）并存。财务投资以早期轮次为主，战略投资侧重后市场布局及技术整合。

政策与技术驱动因素

• 政策支持：新能源汽车发展政策（如购置税减免、充电基础设施建设）及智能化标准（如车联网安全）引导资本布局。
• 技术创新：电动化（固态电池、钠离子电池）、智能化（自动驾驶、芯片研发）、轻量化（一体化压铸、轻质材料）成为投资核心方向。
• 市场趋势：新能源渗透率提升（2022年达约20%）推动产业链全环节并购，充电服务、电池回收及自动驾驶商业化成为新增长点。

未来展望

• 技术迭代与资本聚焦：电动化、智能化及轻量化技术将深化布局，三合一电驱动系统、软件定义汽车及车路云一体化模式重塑价值链。
• 跨境并购升温：出海企业（如中资车企）与海外科技公司（如亿咖通）双向投资趋势增强，新兴市场（东南亚）及技术领域（自动驾驶、电池材料）或成重点。
• 政策与经济复苏：国家对新能源汽车及智能网联产业的扶持将推动市场化整合，同时消费潜力释放及产业链韧性提升为行业提供增长动能。

数据来源与方法
数据来自《投中数据》《Mergermarket》《汤森路透》及普华永道分析，涵盖公开披露的交易信息及部分估算数据。跨境交易及战略投资数据存在不完整风险，可能影响趋势分析。

总结
2022年汽车行业并购呈现“区域集中、技术导向、资本涌入新能源及智能化领域”的特点。政策驱动与技术革新双重作用下，新能源乘用车、电池系统及自动驾驶部件成为核心赛道，跨境交易与境内整合并行，跨行业融合（如能源化工与汽车电子）加速产业转型。未来，行业将深化技术布局，拓展海外市场，并通过政策红利与消费升级进一步巩固增长态势。