【普华永道】2023年上半年中国汽车行业并购活动回顾及趋势展望报告_33页_2mb

2023年上半年中国汽车行业并购活动回顾及趋势展望
2022年9月至2023年9月汽车行业并购趋势分析

汽车行业在政策驱动和技术革新下，进入并购活跃期。中央及地方政府出台多项促消费政策，包括新能源汽车购置税减免、新能源下乡、充电基础设施建设等，推动市场需求回暖。同时，电动化、智能化、网联化的加速发展，使产业链价值重构，为并购提供动力。

销量方面，2017-2023年上半年全球汽车销量稳中有升，中国市场份额持续扩大，新能源汽车销量占全球比重逐步攀升。2023年上半年中国汽车出口量达200万辆，其中新能源乘用车出口79万辆，实现跨越式增长，主要市场集中在西欧和东南亚。

并购交易数据显示，2023年上半年整体交易金额49833亿元，交易数量259宗，环比下降。整车制造环节交易金额增长显著，而零部件、后市场领域降幅明显。战略投资和收购占比提升，产业资本持续加码，助力中长期结构化转型。

细分赛道分析：

1. 电动化：动力电池产业链交易活跃，上半年交易金额237亿元，占汽车零部件投融资额41%。宁德时代等头部企业通过投资赣锋锂电、清陶能源等公司强化技术布局，固态电池等新技术成为投资焦点。
2. 智能化：自动驾驶、智能座舱等领域并购金额同比下滑，但因技术迭代和成本下降，仍具增长潜力。部分企业布局ADAS算法、操作系统等核心技术，推动智能驾驶商业化应用。
3. 传统汽车部件：并购数量小幅上升，但金额趋于疲软。随着新能源转型，传统部件企业或通过资产剥离和重组迎来交易机会。

交易趋势亮点：

• 前十大交易中，路特斯（36.4亿元）、蔚来汽车（7.87亿元）、极氪（5.11亿元）等新能源整车企业占据主导地位，显示资本对新兴赛道的偏好。
• 财务投资者主导的交易规模下降，境外资本（如SPAC上市）和产业资本（如宁德时代、国投招商）成为核心力量。
• 汽车后市场中，充电桩、换电站及电池回收领域交易数量增加，但金额与2022年同期相比略有下降。

未来展望：

• 政策支持或推动新能源汽车销量进一步增长，预计2025年新能源车占比达20%。
• 自动驾驶技术商业化加速，NOA功能（城市领航辅助驾驶）将成市场新增长点，2025年搭载NOA车型预计达348万辆。
• 海外扩张成为车企新增长曲线，欧洲、东南亚等地市场潜力巨大，SPAC上市等融资方式助力出口增长。

整体来看，行业并购呈现“电动化+智能化”双轮驱动格局，政策利好与技术突破共同支撑增长，但需关注资本理性回归及市场细分领域机会。