20240804-天风证券-房地产行业报告_落实新政策_坚持_去库存__15页_1mb

房地产行业研究周报要点总结

一、政策动向

政府聚焦“去库存”，落实房地产新政，坚持消化存量、优化增量策略，支持收购存量商品房用作保障房。政策重点包括下调房贷利率、推动融资平台债务化解等。政治局会议强调政策执行力，预计信用修复、融资协调机制将推动行业供给侧改革接近尾声。

“新型城镇化五年行动计划”发布，将农业转移人口市民化作为首要任务，以户籍制度改革为核心，多维度配套支持政策或对冲人口结构影响，带动万亿级投资需求。

二、市场表现

• 新房成交：本周（7.27-8.2）60 城成交面积 213 万平，月度同比降幅收窄 1,929%（相较上月改善 240pct）；一线、二线城市降幅收窄，但三线城市降幅扩大。
• 二手房成交：本周 17 城成交面积 153 万平，月度同比降幅由负转正至 +2,776%，一线城市改善显著。
• 土地市场：近期成交面积同比降幅持续收窄，价格波动暂未缓解。

三、投资建议

需求侧：央行政策落地正加速（下调利率等），市场或保持博弈行情，成交量观察期。
供给侧：政府平台收储、融资协调机制推动，房企信用修复利好信心恢复。建议关注供需政策叠加期行情。

四、重点标的

• 未出险优质非国央企：龙湖集团、滨江集团、绿城中国、万科系。
• 地方国企：越秀地产、建发国际集团、城建发展。
• 龙头央企：保利发展、华润置地、招商蛇口。
• 物管、租赁：保利物业、贝壳等。

五、风险提示

• 信用风险蔓延仍存，地产债违约风险犹存。
• 销售下行超预期可能影响投资信心。

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