> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 国信晨会总结 ## 核心内容概述 国信晨会聚焦于**宏观与策略**、**行业与公司**、**金融工程**三大板块，涵盖**经济数据、外资动向、行业趋势、公司财报分析**及**ETF与量化策略表现**等内容。整体来看，市场在地缘政治与产业政策的共同作用下，呈现震荡上行趋势，**科技成长**与**战略资源**板块成为市场关注焦点，**AI、新能源、半导体**等细分领域表现突出。 --- ## 主要观点与关键信息 ### 一、宏观与策略 1. **通胀与利率预期** - 3月中国CPI同比+1.0%，PPI同比+0.5%，PPI同比回正，显示通缩压力缓解。 - 美国3月CPI同比3.3%，环比0.9%，显示通胀压力上升。 - 二季度国内债券市场面临利率上行风险，流动性宽松状态或将结束，因4月GDP基数下降，资金需求回升。 2. **外资动向** - 2026Q1北向资金小幅流出142亿元，其中长线外资流入10亿元，短线外资流出223亿元。 - 港股外资流出850亿港元，长线外资流出420亿港元，短线外资流出430亿港元。 - 外资增配**电力设备、通信、有色金属、医药生物**等板块，显示出对产业链安全与成长性板块的关注。 3. **市场转机预期** - 3月市场调整为牛市中的“雷阵雨”，地缘冲突影响缓解，4月市场有望迎来转机。 - 科技成长领域弹性更大，建议关注AI、算力、新能源等板块。 --- ### 二、行业与公司 1. **汽车行业** - 高油价加速电车出海，乘用车行业迎来叙事拐点。 - 自主品牌车企（如比亚迪、吉利）海外销量显著增长，预计2026年海外利润占比将超50%。 - 汽车行业迎来**海外业务主导**的阶段，未来成长性可期。 2. **证券行业** - 2025年证券行业营收与归母净利润大幅增长，头部券商（如中信证券）资产规模突破2万亿元。 - 自营投资与财富管理成为业绩增长的核心动力，AI与跨境业务为转型方向。 3. **新能源与电力设备** - 全球锂电需求持续增长，政策推动固态变压器产业化提速。 - 国家电网与南方电网一季度固定资产投资分别达1290亿元与384.5亿元，带动产业链投资超2500亿元。 4. **REITs市场** - 本周REITs板块回暖，中证REITs指数周涨0.4%。 - 数据中心REITs交易活跃度最高，**南方润泽科技数据中心REIT**涨幅居前。 - REITs总市值达2229亿元，较上周增加14亿元。 5. **公司财报点评** - 盐津铺子、东鹏饮料、新乳业等消费类企业财报表现稳健，**核心品类持续放量**。 - 威高股份、中信证券等企业财报显示**盈利提升**与**战略调整**，为行业带来积极信号。 --- ### 三、金融工程 1. **ETF市场表现** - 上周股票型ETF周度收益率中位数为5.41%，**科技ETF**涨幅最大，**芯片ETF**表现最优。 - 本周**动力电池产业链**爆发，相关概念表现突出，**创业板指**领涨。 2. **量化策略表现** - 优秀基金业绩增强组合本周绝对收益7.02%，相对偏股混合型基金指数超额收益1.93%。 - 成长稳健组合本周绝对收益6.12%，超额收益1.03%。 - 以基本面与技术面双重筛选的**超预期精选组合**表现优异。 3. **市场情绪与资金流向** - 本周市场情绪修复，**78只股票涨停**，**13只股票跌停**，封板率67%。 - 大宗交易折价率降至2.77%，创近半年新高。 - 两融余额26087亿元，融资买入额与融券卖出额均有明显变化。 --- ## 风险提示 1. **地缘政治风险**：美伊冲突、中东局势变化可能对全球市场产生持续扰动。 2. **经济基本面波动**：国内经济修复不及预期，可能影响市场表现。 3. **政策不确定性**：如通胀控制、利率政策、能源安全等政策变动可能影响行业走势。 4. **市场波动与模型失效**：ETF与量化策略可能受市场情绪、因子失效等影响，存在波动风险。 --- ## 总结 国信晨会指出，当前市场在**地缘政治缓和**与**产业政策支持**下，正逐步修复，**科技成长与战略资源**成为主要投资方向。**AI、新能源、半导体**等板块具备显著增长潜力，而**银行、公用环保**等板块则因基本面修复与估值安全，成为把握确定性收益的优选。此外，**ETF与量化策略**表现活跃，**科技与成长型产品**成为资金集中配置方向。整体来看，4月市场有望迎来**向上转机**，但需警惕外部不确定性对市场情绪的持续影响。