20220806-申港证券-策略周报_制造业供需走弱_关注业绩确定性_21页_3mb

投资总结：2022年8月6日

核心内容概览

• 市场表现：八月第一周，A股三大指数波动加剧，探底回升，收长下影线。科创50、科创创业50等成长型指数涨幅居前，而红利指数、国证2000等传统指数跌幅较大。
• 资金流向：电子、计算机、国防军工等板块资金净流入较多，北向资金总体呈现净流出。
• PMI数据：7月制造业PMI为49%，位于荣枯线以下，供给和需求双双回落；非制造业PMI为53.8%，仍位于荣枯线上方，但新订单和价格指数均下滑。
• 基金中报：基金二季度加仓消费、高端技术、可选消费、材料及工业方向，减仓医疗保健、金融和房地产等板块。市场热点集中在景气度高、业绩确定性强的板块。

主要观点

市场涨跌情况

• 涨幅领先：科创50、科创创业50、创业蓝筹、万得双创、创成长等成长型指数涨幅居前。
• 跌幅明显：红利指数、国证2000、中小综指等传统指数跌幅较大。
• 行业表现：仅电子、计算机、国防军工、通信、食品饮料、医药生物板块上涨，其余板块如家用电器、房地产、汽车、建筑装饰、钢铁板块下跌。

资金流向

• 净买入较多的板块：电子（+287亿元）、计算机（+104亿元）、国防军工（+63亿元）、机械设备（+63亿元）、基础化工（+55亿元）。
• 净流出较多的个股：三花智控（-15.24亿元）、宝钢股份（-8.50亿元）、阳光电源（-8.37亿元）、紫金矿业（-6.79亿元）、大族激光（-6.78亿元）。
• 北向资金：总体净流出，金额为-12.3亿元。

7月PMI数据点评

• 制造业PMI：49%，环比下降1.2个百分点，同比减少1.4个百分点，位于荣枯线以下。
  • 生产PMI：49.8%，环比下降3个百分点。
  • 新订单PMI：48.5%，环比下降1.9个百分点，其中出口订单PMI下降2.1个百分点。
  • 价格指数：原材料购进价格PMI为40.4%，环比下降11.6个百分点；出厂价格PMI环比下降6.2个百分点。
• 非制造业PMI：53.8%，环比下降1.1个百分点，仍位于荣枯线上方。
  • 新订单PMI：49.7%，环比下降3.5个百分点，降至荣枯线以下。
  • 建筑业PMI：59.2%，环比上升2.6个百分点，受益于政府对基建的支撑。
  • 服务业PMI：52.8%，环比下降0.5个百分点，受疫情影响。

基金中报点评

• 持仓调整：基金二季度加仓消费、高端技术、可选消费、材料及工业方向，减仓医疗保健、金融、房地产等板块。
• 重点加仓：汽车、新能源（风电、光电、锂电）板块因中报预告高增长和下半年景气度确定性高而被加仓。
• 重点减仓：金融、地产个股因经济下行压力较大而被减仓。
• 基金仓位：整体仓位较年初仍有一定空间，市场波动导致部分基金持观望态度。

关键信息

大盘基本资料

• 股票家数：4853只
• 大盘平均市盈率：9.4倍
• 市场平均市盈率：17.5倍

估值波动

• 风格指数市盈率：金融风格指数市盈率6.58倍，消费风格指数市盈率37.58倍，成长风格指数市盈率49.82倍。
• 行业市盈率：计算机、国防军工估值快速上升，电力设备、非银金融估值回落。

中观数据

• 原油价格：弱势下行，但天然气价格仍处于高位。
• 动力煤库存：上涨，预计8月下旬需求将回落。
• 制造业PMI：7月回落至49%，供给和需求同步萎缩，黑色系商品价格调整影响显著。
• 非制造业PMI：53.8%，建筑业表现强劲，服务业受疫情影响。

基金发行情况

• 基金总数：9914只，资产净值合计约26.5万亿元。
• 基金类型：股票型基金1893只，混合型基金4177只，债券型基金2888只。
• 基金净值：股票型与混合型基金净值总额占基金市场总额的29.28%。

基金仓位

• 股票型基金：股票仓位89.89%，接近上限。
• 混合型基金：股票仓位升至86.72%，较一季度提升3.38%。
• 偏债混合型基金：股票仓位升至20%以上。
• 灵活配置型基金：股票仓位升至70.2%。

投资建议

• 关注板块：消费类白马股、新能源、半导体板块、医药生物、生猪养殖产业链。
• 风险提示：经济复苏不及预期、海外波动加大。

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图表目录

• 图1：申万一级行业涨跌情况
• 图2：申万一级行业主力资金流入情况（亿元）
• 图3：北向资金日流动情况
• 图4：北向资金周流动情况（亿元）
• 图5：两市融资情况
• 图6：两市融券余额情况
• 图7：SHIBOR走势
• 图8：国债收益率走势（%）
• 图9：中信风格市盈率走势
• 图10：各指数静态市盈率走势
• 图11：各指数静态市净率走势
• 图12：原油天然气期货价格
• 图13：动力煤价格走势
• 图14：炼焦煤库存情况
• 图15：7月制造业PMI回落
• 图16：近三月制造业PMI各项数据（%）
• 图17：各细分行业PMI情况
• 图18：中型企业PMI降幅显著
• 图19：近三月我国非制造业PMI数据情况（%）
• 图20：各类非制造业PMI数据情况
• 图21：近5年来建筑业PMI走势（%）
• 图22：基金净值走势情况
• 图23：基金资产占比变动情况
• 图24：4-7月债券型、股票型、混合型基金发行情况
• 图25：各基金股票仓位对比
• 图26：各基金股票仓位分布
• 图27：各基金二季度股票仓位变动分布
• 图28：各行业持仓变动情况

表格目录

• 表1：主要指数涨跌情况
• 表2：申万一级行业近期表现情况
• 表3：本周北上资金净流入Top20
• 表4：本周北上资金净流出Top20
• 表5：申万行业市盈率市净率情况
• 表6：各指数估值情况
• 表7：全球宏观日历
• 表8：各类型基金占比情况
• 表9：2022年中报重仓个股情况
• 表10：中报基金大幅减仓个股
• 表11：中报基金大幅加仓个股