深度报告-20211119-东吴证券-计算机应用行业研究_国企改革乘风破浪_中国电科直挂云帆_23页_986kb

中国电科国企改革分析总结

核心内容

国有企业作为国民经济的压舱石和主力军，在国家现代化、保障人民共同利益及推动科技创新等方面发挥着关键作用。2020年，国有企业资产占全国企业资产总额的60%以上，且在疫情期间仍保持正增长。随着《国企改革三年行动方案（2020-2022年）》的实施，国企改革进入实质性推进阶段，2021年底将完成总任务量的70%以上。

中国电科作为中央直接管理的国有重要骨干企业，是我国军工电子主力军、网信事业国家队和国家战略科技力量。其在电子装备、网信体系、产业基础和网络安全等领域占据技术主导地位，肩负着支撑科技自立自强、推进国防现代化、加快数字经济发展、服务社会民生的重要职责。

主要观点

• 国企改革的重要性：国企是推进国家现代化、保障人民共同利益的重要力量，是党和国家事业发展的物质基础和政治基础。深化国企改革是实现全民共同富裕、推动经济创新高质量发展、为国家和人民提供财富积累的关键路径。
• 改革路径多样化：股权激励、资产注入、并购重组和内生增长是国企改革的重要手段，能够有效提升上市公司的竞争力和市值。
• 中国电科改革举措显著：中国电科通过多种改革手段，推动旗下上市公司发展，计划打造四大千亿级板块，提升集团整体活力与影响力。
• 改革成果显著：通过改革，部分企业如四创电子、电科数字、凤凰光学等实现市值大幅增长，体现了改革的积极成效。

关键信息

国企改革背景与目标

• 2020年国有企业资产总额占全国企业资产总额的60%以上。
• 国企改革目标是将其打造成有核心竞争力的市场主体。
• 2021年底将完成三年总任务量的70%以上。
• 国企改革涵盖混改、重组整合、国有资产监管体制改革等多方面。

改革手段与案例

中国电科改革布局

中国电科旗下拥有15家上市公司，重点布局以下四大板块：

1. 电子装备：发展智能物联网、大数据服务，提供智慧城市、应急指挥、智能交通等解决方案。
2. 网信体系：发展军民用信息基础设施和数字化应用，支撑国家治理能力提升。
3. 产业基础：聚焦电子基础产品科研与生产，推动产业链供应链自主可控。
4. 网络安全：强化网络空间安全防护，支撑国家总体安全。

改革成效

• 2021年，中国电科旗下部分上市公司如四创电子、电科数字、凤凰光学等市值显著增长。
• 海康威视在2017年1月至2021年11月期间股价上涨超260%，体现技术创新带来的增长动力。

投资建议

• 推荐关注太极股份、卫士通，并关注杰赛科技、中瓷电子、天奥电子、电能股份、凤凰光学、四创电子、国睿电子、海康威视、电科数字、东方通信、东信和平等。
• 建议进行板块配置或指数型配置，全面布局中国电科改革带来的投资机会。

风险提示

• 案例选取存在局限性，不同企业、不同时期、不同环境下的股价波动因素复杂，需具体分析。
• 政策推进速度可能不及预期，受国际形势、疫情等外部因素影响，改革进程可能受到一定制约。

附录

• 相关研究：

  1. 《计算机应用行业：中国电科国企改革大幕拉开》（2021-11-15）
  2. 《计算机应用行业：GPU的技术壁垒到底有多高？》（2021-11-08）
  3. 《计算机应用行业：国产EDA与海外差距在哪儿？》（2021-10-26）

• 图表目录：

  • 图1：中国电科下属部分研究所及其部分控股资产
  • 表1：国企改革部分相关政策
  • 表2：北京、上海等地依据《国企改革三年行动方案》制定的实施方案
  • 表3：中国电科旗下上市子公司

总结

中国电科作为我国电子信息领域的重要企业，正通过股权激励、资产注入、并购重组、内生增长等多种方式推进国企改革，进一步提升旗下上市公司的市场竞争力和集团整体实力。改革不仅有助于增强企业的创新能力与市场地位，也为投资者提供了多元化的投资机会。然而，改革过程中仍需关注政策推进速度、市场波动及企业个体差异等风险因素。