丁二烯橡胶季报：利润刺激增产，政策提振预期-20230924-银河期货-52页_5mb

丁二烯橡胶季报总结

核心内容

本报告分析了2023年9月丁二烯橡胶市场的主要影响因素，包括供应端、消费端以及宏观经济数据，旨在为投资者提供基于基本面和市场趋势的参考。

主要观点

• 利润刺激增产：国内合成橡胶产量在8月同比增长16.4%，连续9个月加速增产。预计9月高顺顺丁橡胶供应量将因加工利润上升而继续增长，尤其是民营装置。
• 政策预期提振市场：9月25日起，国内存量首套房贷利率将自动下调，预计释放大量流动性并提振市场预期。
• 海外消费数据疲软：部分与丁二烯价格相关的海外数据表现不佳，如欧盟橡塑业PPI同比下滑0.5%，日本叉车销量同比减少17.3%，台湾地区橡塑制品接单量同比减少12.4%。
• 基本面承压：整体市场基本面面临压力，部分数据与价格走势的相关性减弱，可能影响市场判断。

关键信息

一、宏观供应

• 厄尔尼诺指数：显示厄尔尼诺现象可能对市场产生影响，相关指数领先15个月正相关。
• 油气煤价格指数：日本进口企业油气煤价格指数领先23个月负相关，表明价格可能在未来一段时间内下降。
• 美国汽油进口量：进口量领先22个月负相关，预计未来将出现下降趋势。
• 日均消费量-美国工业部门汽车汽油：领先17个月正相关，可能在未来一段时间内上涨。

二、微观供应

• 日本苯乙烯聚合物产量：领先23个月负相关，预计未来产量将减少。
• 韩国合成橡胶和织物出口量：领先23个月负相关，出口量可能下降。
• 中国合成橡胶产量：领先20个月正相关，产量可能在未来一段时间内增长。
• 台湾地区橡塑制品放款余额：领先18个月负相关，显示资金压力可能持续。
• 台湾地区橡塑制品接单量：领先24个月负相关，接单量可能下降。

三、贸易流通

• 波罗的海运费指数-干散货：领先20个月负相关，运输成本可能下降。
• 橡胶期货合约换手率：领先15个月正相关，显示市场活跃度可能上升。

四、微观消费

• 美国汽车出口量：领先16个月负相关，预计未来出口量将减少。
• 日本货车销量：领先16个月负相关，销量可能下降。
• 日本叉车销量：领先20个月负相关，销量可能下降。
• 韩国乘用车销量：领先15个月正相关，销量可能上升。
• 中国二手车成交量：上海二手客车成交量领先31个月负相关，预计未来成交量将减少；上海二手摩托车成交量领先18个月正相关，可能上升。

五、宏观消费

• 美国道琼斯工业平均指数：领先23个月负相关，显示市场可能承压。
• 德国DAX指数：显示市场趋势，但未提供具体数值。
• 欧洲建筑行业指数：领先26个月负相关，建筑业可能面临挑战。
• 欧洲汽车行业指数：领先28个月负相关，汽车行业可能承压。
• 欧洲服务业指数：领先25个月负相关，服务业可能面临压力。
• 欧洲电子行业指数：领先25个月负相关，电子行业可能承压。

六、宏观信用

• 美国联邦基金利率：领先30个月负相关，显示货币政策可能宽松。
• 欧元区短期利率指数：领先26个月负相关，显示欧元区货币政策可能宽松。
• 葡萄牙家庭购房贷款利率：领先15个月负相关，购房需求可能下降。
• 爱尔兰家庭购房贷款利率：领先15个月负相关，购房需求可能下降。
• 泰国住房贷款最低利率：领先17个月负相关，显示房地产市场可能承压。
• 中国M2：领先15个月正相关，显示货币供应可能增长。
• 中债新综合指数：领先21个月正相关，显示债券市场可能表现良好。
• 中国7日贷款利率：领先16个月负相关，显示贷款成本可能下降。

数据来源

• 国内数据：国家统计局、上海期货交易所、上海二手车行业协会、中国人民银行、中央国债登记结算公司等。
• 海外数据：美国能源信息署EIA、欧盟统计局、日本石化工业协会、日本自动车工业协会、韩国海关总署、泰国贸易和战略商务部、葡萄牙央行、爱尔兰央行等。

作者与联系方式

• 研究员：潘盛杰
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