20260708-新湖期货-专题_新湖化工_合成橡胶_专题_下半年丁二烯上下游产能投放梳理_4页_550kb

2026年丁二烯新增产能及下游产能投放分析总结

核心内容

2026年下半年，丁二烯及其下游产能将进入新的阶段。根据现有信息，丁二烯自身新增产能为53万吨，主要由三套装置构成，分别来自塔里木二期、中沙古雷和华锦阿美。下游新增产能主要集中在ABS、SBS、SEBS、丁苯胶乳、丁腈胶乳等产品，预计总折算丁二烯产能约33万吨。

主要观点

1. 丁二烯产能投放

   • 下半年计划新增三套装置，合计产能53万吨。
   • 塔里木二期（12万吨）预计于2026年7月中旬投产，其下游配套10万吨顺丁胶装置。
   • 中沙古雷（21万吨）预计于2026年8-9月投产，下游配套海辰化学40万吨己二腈装置。
   • 华锦阿美（20万吨）预计于年底投产，目前处于中交阶段，对2026年产量贡献有限。

2. 下游产能投放情况

   • 丁二烯主要下游包括顺丁胶、ABS、丁苯胶、SBS、SEBS、丁苯胶乳、丁腈胶乳、己二腈等。
   • 顺丁胶新增产能4万吨（浙江中哲集团）和10万吨（青海塔里木二期），其中后者为下游配套装置。
   • ABS新增产能较大，涉及广西、上海、天津、山东、江苏等地，合计约50+7.5+30+40+14=141.5万吨，但多数装置存在投产不确定性。
   • SBS和SEBS新增产能分别为3万吨和2.5万吨，但投产时间不明确。
   • 丁腈胶乳新增产能3万吨（福建亮晶晶）和3万吨（山东科尔新材料），其中福建亮晶晶预计于2026年7月投产。
   • 己二腈新增产能40万吨（福建海辰化学），预计于2026年10月投产。

3. 产能投放对价格的影响

   • 丁二烯自身新增产能虽多，但其中两套为下游配套装置，丁二烯基本无外放量。
   • 华锦阿美装置投产时间较晚，对2026年产量影响有限。
   • 下游产能投放存在较大不确定性，尤其是ABS装置，其投产可能受利润和开工率影响。
   • 因此，下半年丁二烯价格难以形成趋势性走势，更多将依赖现货市场的供需变化。

关键信息

• 丁二烯新增产能：53万吨，包括塔里木二期（12万吨，2026年7月）、中沙古雷（21万吨，2026年8-9月）、华锦阿美（20万吨，预计年底）。
• 下游新增产能：约33万吨，包括顺丁胶（10万吨）、ABS（141.5万吨）、SBS（8万吨）、SEBS（7.5万吨）、丁苯胶乳（5万吨）、丁腈胶乳（6万吨）、己二腈（40万吨）。
• 不确定性因素：ABS产能投放存在较大不确定性，部分装置可能因利润不足或行业景气度低而推迟投产。
• 价格影响：由于产能投放存在不确定性，丁二烯价格走势将更多受现货市场供需影响，而非产能变化。

总结

2026年下半年，丁二烯及下游产能投放虽规模较大，但实际对价格的影响有限。主要原因是丁二烯自身新增产能中，两套装置为下游配套，无外放；另一套装置预计年底投产，对今年产量贡献不大。而下游产能投放中，ABS等装置存在较大不确定性，可能不会按计划投产，从而减少对丁二烯需求的冲击。因此，丁二烯价格将更多依赖现货市场供需情况，预测难度较大。同时，由于行业下游众多且规模较小，不排除存在未统计的新增装置，需持续关注市场动态。