20240310-德邦证券-固定收益周报_利率持续下行后的债市策略怎么看_20页_1mb

固定收益周报总结

当前债券市场利率持续下行，短端利率隐含政策宽松预期，长短端利差明显压缩，短期空间有限，不建议投资者采取进攻策略，建议维持中性或适当止盈。后续可能因政策引导社会融资成本下行而降准降息，预计二季度有一定概率发生，若债市调整后空间重开，可考虑波段交易。

择券方面，优先关注国债、国开债、农发债和口行债在特定期限（如2Y、10Y）的性价比。短期债券可构建哑铃型组合，选择利率债或浮息债。信用债推荐关注特定区域银行的二永债，城投债利差压榨趋势持续，产业债关注煤、钢等领域企业。

风险包括经济超预期、宏观政策超预期变化，以及通胀或进出口数据等因素可能影响债市表现。

市值匹配趋于平缓，但资本利得空间较薄，无明显大类资产优势。观望动态利率变化和政策宽松信号。