20241103-东吴证券-建筑材料行业跟踪周报_政策博弈仍在继续_27页_1mb

建筑材料行业跟踪周报（2024年11月03日）

板块表现

本周建筑材料（申万）板块上涨226%，超额收益显著，个股中ST嘉寓、华新水泥等涨幅居前。

大宗建材

水泥：

• 全国水泥价格环比上涨14%，辽宁、江西等地涨幅30-100元/吨，需求受天气影响阶段性减弱，企业出货率50.7%。
• 错峰生产优化叠加成本压力，龙头企业市净率处于历史低位，推荐海螺水泥、华新水泥、塔牌集团等。

玻璃：

• 供给收缩推动价格反弹，浮法玻璃均价上涨，库存下降明显，但需求不足限制持续性。
• 龙头企业（如旗滨集团）受益于产能出清和光伏玻璃成长性。

玻纤：

• 中期供需修复预期明确，风电、新能源需求支撑，短期价格稳中趋强。
• 龙头企业（如中国巨石）估值处于低位，推荐关注中国巨石、中材科技等。

装修建材

受地产政策加码影响，估值修复趋势延续，但基本面仍承压。建议关注伟星新材、兔宝宝、坚朗五金等具备渠道优势的龙头公司。

投资建议

1. 财政加杠杆方向：水利建设产业链、西部地区建材公司（如易普力、上海港湾、华新水泥）。
2. 地产与消费刺激：工程/消费建材龙头（坚朗五金、北新建材、东方雨虹等）。
3. 全球基建“一带一路”：科达制造、中国巨石等具备海外产能优势的企业。

风险提示

• 房地产信用风险、政策定力不及预期等。

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（全文约833字）