20230108-中原证券-周度策略_经济或春暖花开_市场将中期向好_16页_2mb

文档内容总结

核心内容

本报告由中原证券分析师周建华发布，分析了2023年1月8日的市场情况，并提出中期市场向好的观点。报告从经济复苏、地产政策、美联储动向、市场回顾、资金跟踪、估值分析及市场情绪等多个方面展开，为投资者提供配置建议。

主要观点

• 经济复苏迹象明显：疫情政策全面放宽后，大城市经济基本恢复正常，地铁客运量和航班数量显著回升。2023年春运预计恢复至2019年水平的70%左右，市场信心逐步恢复。
• 地产政策释放积极信号：央行、银保监会、住建部密集出台支持房地产需求侧的政策，如下调首套房贷利率、支持以旧换新等，有助于房地产市场回暖，进而推动整体经济复苏。
• 美联储偏鹰立场：尽管美联储会议纪要偏鹰，但就业数据表现良好，私营企业平均时薪环比放缓，显示通胀可能趋于缓和，市场对加息预期有所降温。
• 市场中期向好预期：随着经济复苏和政策支持，市场风险偏好提升，建议投资者将仓位提升至70%。重点推荐大数据、证券、旅游、军工、创新药、芯片、钢铁等主题板块。

关键信息

1. 经济复苏

• 疫情高峰已过，主要城市经济恢复至正常水平。
• 春运出行量恢复至2019年70%左右，航线票价上涨，显示消费活动自然恢复。
• 国内经济环比大幅改善，市场信心增强。

2. 地产政策

• 央行、银保监会建立首套住房贷款利率动态调整机制，支持刚需购房。
• 住建部强调合理支持第二套住房，打击投机行为。
• 30城元旦假期房产销售面积回升至453万平方米，接近去年同期水平。

3. 美联储动向

• 美联储会议纪要显示，与会者继续支持加息，未预期2023年降息。
• 美国12月新增就业人数为22.3万，失业率降至3.5%，但私营企业平均时薪环比放缓至0.27%，表明通胀压力减小。
• 市场对就业数据反应积极，对会议纪要反应偏弱。

4. 配置建议

• 建议仓位提升至70%，中期重点关注大数据、证券、旅游、军工、创新药、芯片、钢铁等行业。
• 外资流入港股，推升恒生指数，人民币升值提升中国资产性价比。
• 大盘指数ETF基金组合累计收益率为+0.86%，但超额沪深300收益率为-1.96%。

5. 市场回顾

• 全球指数普遍反弹，欧洲市场表现最佳。
• A股主要指数上周均上涨，但创业板指涨幅较大，上证50涨幅较小。
• 行业方面，27个行业上涨，3个行业下跌。计算机、建材、新能源、通信等行业表现较好，而商贸零售、农林牧渔、交通运输等行业表现较差。
• 概念板块中，钢铁金股、家电金股、钙钛矿电池等上涨，业绩暴雷、旅游出行、乳业等下跌。

6. 资金跟踪

• 融资余额环比增加77亿元，显示市场资金流入。
• 北向资金累计流入17,385亿元，环比增加140亿元，显示外资持续流入。

7. 估值跟踪

• 申万A股市盈率为15.0倍，处于历史分位数8.3%。
• 申万300市盈率为14.8倍，处于历史分位数31.8%。
• 申万创业板市盈率为35.4倍，处于历史分位数9.9%。
• 申万创业板/申万300市盈率比为2.39，处于历史分位数4.0%。
• 行业估值方面，国防军工、计算机等行业市盈率较高，煤炭、石油石化等行业市盈率较低。

8. 市场情绪

• 股债相对回报率为6.66%，处于历史分位数95.3%，显示股票预期收益率高于债券。
• 主要指数换手率环比上升，市场活跃度提升。

风险提示

• 政策及经济数据不及预期。
• 风险事件可能冲击市场流动性。

投资评级

行业投资评级

• 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上。
• 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅-10%至10%之间。
• 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10%以上。

公司投资评级

• 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上。
• 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%。
• 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%。
• 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。

附注

• 本报告由中原证券发布，分析数据来源于Wind。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者应谨慎决策。
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