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铁矿石早报总结 - 2023年4月11日

核心内容

市场概况

2023年4月11日铁矿石市场处于需求验证阶段，前期市场乐观预期面临实际兑现压力。整体市场情绪偏空，短期存在回调风险。

主要观点

基本面

• 港口现货成交：10日港口现货成交77.4万吨，环比下降32%；本周平均每日成交77.4万吨，环比下降30.2%。
• 发运情况：澳洲发货量小幅回落，巴西发货量明显回落，国内北方港口到港量小幅回升。
• 港口库存：港口库存13152.98万吨，环比减少308.26万吨，库存去化趋势持续。
• 疏港量：港口疏港量持续回升，未能及时靠泊卸货，导致库存降幅环比扩大。
• 铁水产量：新一期公布的铁水产量环比继续增加，但钢厂盈利水平环比下滑，市场预期有所减弱。

基差

• 日照港PB粉现货：885元/吨，折合盘面950.2元/吨，09合约基差173.2元/吨。
• 日照港巴粗现货：868元/吨，折合盘面945.5元/吨，09合约基差168.5元/吨。
• 基差趋势：盘面贴水偏多，短期支撑位为770元/吨。

期货走势

• 主力合约I09：收盘价777元/吨，环比下降18.5元/吨，收盘价收于20日均线之下。
• 主力净多：主力净多头持仓，但多头仓位有所减少。

关键信息

利多因素

1. 钢厂厂内库存进一步消耗，后市存在补库需求。
2. 年内铁水产量连续攀升，已明显高于历年同期。

利空因素

1. 一季度海外发运明显高于去年同期。
2. 成材订单边际走弱，新一期表虚数据再度回落。
3. 国家发改委、财金司、证监会期货部持续加大监管力度，严管铁矿石炒作。
4. 市场传闻2023年国内粗钢产量将继续压减，限制需求增长。

当前主要逻辑

市场前期乐观预期进入验证阶段，需关注实际兑现情况。盘面进一步冲高困难，短期面临回调压力。

主要风险点

1. 管理层投机监管风险：政策持续收紧，可能影响市场流动性。
2. 国内经济恢复状况：若经济复苏不及预期，可能压制铁矿石需求。

价格变动

月间价差

• 附图显示不同月份合约之间的价差变化，反映市场对未来价格走势的预期。

基差分析

• PB粉基差：01合约基差5.2元/吨，05合约基差-7.3元/吨，09合约基差4.2元/吨。
• 金布巴基差：01、05、09合约基差分别为5.4、-7.1、4.4元/吨。
• 现货价差：附图展示不同品种的现货价差，反映市场供需关系。
• 配矿价差：附图显示配矿价差变化，影响钢厂采购策略。
• 进口价差：附图反映进口矿与国内现货的价差，对市场有重要影响。

库存分析

• 进口铁矿石港口总库存：45个港口总计13152.98万吨，环比减少308.26万吨。
• 平均天数：进口矿库存平均天数仍处于高位。
• 贸易矿量：贸易矿量库存13152.98万吨，环比减少。
• 钢厂库存：进口矿烧结粉矿总库存为13152.98万吨，钢厂库存处于极低水平。

运价

• BDI指数：波罗的海干散货指数(BDI)附图显示运价波动，影响铁矿石运输成本。

日均疏港量

• 港口疏港量环比明显回升，仍处于同期高位，表明钢厂需求持续。

港口成交

• 附图展示港口成交情况，反映市场活跃度。

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