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国债期货市场分析总结（2023年03月09日）

核心内容概述

2023年3月8日，国债期货市场整体呈现震荡下跌态势，主要品种均收跌，市场情绪偏谨慎。与此同时，股市表现亦不乐观，指数午后探底回升，但整体仍小幅下跌。市场对即将公布的CPI、PPI数据保持高度关注，认为经济复苏拐点短期内难以显现，市场或将维持盘整状态。

主要观点

市场表现

• 国债期货：2年期、5年期和10年期主力合约分别下跌0.03%、0.05%和0.03%。
• 股市表现：沪指、深成指、创业板指及北证50均小幅下跌，跌幅在0.06%至0.28%之间。
• 成交情况：两市超3500只个股上涨，但全天成交额大幅缩量，显示市场活跃度下降。
• 北向资金：净卖出10.14亿元，沪股通净卖出12.60亿元，深股通净买入2.46亿元。

资金与利率

• 隔夜shibor：上涨21.20个基点至1.6480%。
• 7天shibor：上涨4.20个基点至1.9150%。
• 14天shibor：下跌0.50个基点至2.0170%。
• 1月shibor：上涨1.90个基点至2.3330%。
• 3月shibor：上涨1.00个基点至2.4860%。
• R007：约为2.0693%。

现券市场

• 国债收益率曲线：整体上行，2Y、5Y和10Y期国债收益率分别上行0.83BP、1.09BP和1.02BP。
• 信用债收益率曲线：整体下移，AAA评级的中短期票据收益率分别下移2.06BP、1.80BP、1.97BP和1.31BP。

货币市场

• 质押式回购：3月8日银行间质押式回购市场共成交27亿元，较前一交易日减少5.36%。
• 隔夜利率：收于1.39%，较前一交易日上涨11bp。
• 7天利率：收于1.90%，较前一交易日下跌5bp。
• 14天利率：与上一交易日持平，为2.00%。
• 1个月利率：收于2.51%，较前一交易日下跌14bp。

关键信息

国债期货趋势强度

• 趋势强度为2，表示市场整体偏多，但存在不确定性，短期内可能维持盘整。

未来关注点

• CPI与PPI数据：明日将公布，市场对其表现高度关注，尤其关注PPI是否出现拐点。
• 经济复苏预期：当前“宽货币”向“宽信用”转变仍需时间，经济复苏可能拉长“债熊”阶段的盘整周期。
• 市场情绪：多空势力对经济真空期的不确定性保持观望，国债期货价格围绕水平面宽幅震荡，尾盘下行收跌。

投资建议

• 市场判断：短期内国债期货市场预计维持盘整状态，进一步上行可能性仍存在。
• 操作建议：建议投资者谨慎做多，关注明日CPI、PPI数据公布后的市场反应。
• 风险提示：市场存在不确定性，投资者应根据自身风险承受能力作出决策，不应依赖本报告进行具体操作。

其他信息

• 活跃CTD券：

  • 2年期：220028.IB，IRR为-4.18%
  • 5年期：220016.IB，IRR为-0.91%
  • 10年期：220017.IB，IRR为5.07%

• 分析师声明：作者具备期货投资咨询执业资格，报告数据来源合规，分析逻辑基于专业理解，结论独立、客观、公正。

• 免责声明：本报告信息来源于公开资料，不构成投资建议，投资者应自行判断并承担风险。

机构信息

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