20220531-华鑫证券-劲仔食品-003000.SZ-定增助力发展_产品渠道双管齐下_5页_636kb

劲仔食品 (003000) 总结

核心内容

劲仔食品于2022年5月30日发布非公开发行股票公告，拟募集不超过2.85亿元资金，用于智能生产项目、营销网络及品牌建设推广项目和新一代风味休闲食品研发中心项目。该定增方案由实控人周劲仔先生以现金方式认购，体现了对公司未来发展的信心。

公司当前股价为8.10元，总市值为32.7亿元，总股本为403.2百万股，流通股本为222.3百万股。2022年公司目标营收增速不低于20%，并计划通过产品创新和渠道拓展进一步提升市场竞争力。

主要观点

• 定增计划：公司通过定增筹集资金，用于提升产能、优化品牌建设和增强研发能力，以支持长期发展战略。
• 产品结构优化：公司当前以鱼制品、豆制品、禽肉制品为主，占营收85%以上。2022年将继续推进产品升级和创新，开发新型鱼制品、豆制品、蛋制品及风味素食等，丰富产品线。
• 渠道布局：公司坚持线上线下全渠道发展战略，已覆盖全国各省、自治区和直辖市，合作经销商达1800余家。2022年将加强空白市场拓展和现有渠道精细化运营，提升铺货率和产出效率。
• 品牌建设：公司聚焦打造卤味零食专家品牌形象，通过线上线下的结合，提升品牌曝光和影响力，吸引年轻消费群体。
• 财务预测：2022-2024年预计EPS分别为0.26/0.32/0.39元，对应PE分别为31.6/25.6/20.8倍，维持“推荐”投资评级。

关键信息

投资要点

• 实控人周劲仔先生以现金认购定增，显示对公司未来发展的信心。
• 定增资金将用于湘卤风味食品智能生产项目、营销网络及品牌建设推广项目和新一代风味休闲食品研发中心项目。
• 2022年公司目标营收增速不低于20%，计划通过产品创新和渠道优化实现增长。

产品与渠道

• 产品端：2021年聚焦三大品类，2022年将继续优化产品口感、降低成本并提升竞争力。
• 渠道端：线上线下双轮驱动，计划加强空白市场拓展和现有渠道的精细化运营。

盈利预测

• 2022-2024年预计营业收入分别为1,353/1,627/1,915百万元，增长率分别为21.7%/20.3%/17.7%。
• 归母净利润预计分别为103/128/157百万元，增长率分别为21.8%/23.4%/23.2%。
• EPS预计分别为0.26/0.32/0.39元，PE分别为31.6/25.6/20.8倍。

财务指标

• 毛利率：2022-2024年预计保持在27%左右，显示产品盈利能力稳定。
• 费用率：四项费用/营收预计从18.6%降至17.7%，费用控制能力增强。
• 净利率：从7.6%逐步提升至8.2%，显示盈利能力增强。
• ROE：预计从9.5%提升至16.5%，反映公司资本回报率显著提高。
• 资产负债率：从17.3%上升至24.1%，显示公司融资规模扩大，但负债水平可控。

风险提示

• 宏观经济下行风险
• 疫情对消费的拖累
• 新品推广不及预期
• 定增进展不及预期
• 原材料价格上涨风险

证券分析师承诺与评级说明

• 分析师承诺：分析师具有证券投资咨询执业资格，研究观点清晰准确，不因报告内容获得任何形式的补偿。
• 投资评级说明：
  • 股票投资评级：推荐（预期个股相对沪深300指数涨幅>15%）
  • 行业投资评级：未提及

免责条款

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分析师介绍

• 孙山山：华鑫证券食品饮料首席分析师，拥有4年食品饮料研究经验，专注于饮料子板块，对白酒行业有深入研究。
• 何宇航：华鑫证券调味品行业研究员，具备法学与经济学双学位背景，有1年食品饮料研究经验。

以上为劲仔食品 (003000) 投资报告的核心内容与关键信息总结。