20210420-大越期货-白糖期货早报_17页_881kb

报告摘要

本报告主要分析了2021年4月20日白糖期货市场的基本面、基差、库存、盘面走势及主力持仓情况，同时结合国内外供需数据，对白糖市场未来走势作出判断。

全球供需变化：
- 荷兰合作银行预计20/21年度全球食糖供应短缺280万吨，21/22年度供应过剩150万吨。
- Datagro预计20/21年度短缺264万吨，21/22年度过剩109万吨。
- ISO预计20/21年度全球糖市缺口为480万吨，高于此前预估的350万吨。
- Green Pool预计20/21年度全球供应过剩50万吨，低于1月底预估的328万吨。
国内供需情况：
- 2021年3月底，20/21榨季全国累计产糖1012.02万吨，销糖417.9万吨，销糖率41.29%，同比下降7.32个百分点。
- 2021年3月中国进口食糖20万吨，同比增加12万吨；20/21榨季累计进口375万吨，同比增加236万吨。
- 国内食糖消费量稳定在1530万吨左右，出口量保持在较低水平（约18万吨）。
- 20/21年度国内供需仍存在缺口，但中长期缺口正在缩小。
库存情况：
- 截至3月底，20/21榨季工业库存为594.12万吨，国储库存约707万吨，库存消费比为29.63%，较去年同期有所下降。
- 近9个榨季显示，中国白糖库存消费比呈下降趋势，表明市场供需逐步改善。

基差情况：
- 柳州现货价格为5430元/吨，09合约基差为-19元/吨，期现处于平水状态。
- 5月合约基差为60元/吨，显示近月合约贴水。
地区基差差异：
- 云南：现货价格5280元/吨，09合约基差-169元/吨。
- 山东：现货价格5550元/吨，09合约基差101元/吨。
- 广西：现货价格5427元/吨，09合约基差-22元/吨。
- 内蒙古：现货价格5310元/吨，09合约基差-139元/吨。
- 新疆：现货价格5100元/吨，09合约基差-349元/吨。
- 辽宁：现货价格5440元/吨，09合约基差-9元/吨。
- 广东：现货价格5430元/吨，09合约基差-19元/吨。

进口成本：
- 外糖价格上涨带动国内白糖反弹，09合约站上5400关口。
- 进口量增加，20/21榨季累计进口375万吨，同比大幅增长236万吨。
- 进口价差缩小，显示内外糖价趋近。
进口来源：
- 2021年1-2月中国进口食糖105万吨，同比增加73万吨。
- 泰国20/21榨季产糖757万吨，同比下降8.5%。
- 印度3月糖出口量创纪录，对全球糖市产生影响。