20221106-华泰期货-宏观利率图表113_现实的加息强度见顶_市场继续交易放缓_12页_1mb

报告摘要

本报告主要分析了当前全球宏观经济形势，重点关注美联储加息政策的强度变化以及其对市场的影响。报告指出，美联储已连续四次加息75个基点，达到4%的水平，并预计可能进一步升至5%甚至6%。然而，市场已开始交易美联储加息强度放缓的可能性，特别是10月失业率回升后，市场对通胀和经济放缓的预期有所增强。

此外，报告讨论了中国和海外主要经济体的经济表现、货币政策、通胀数据及经济风险，并提供了详细的宏观数据图表和交易日历，以帮助投资者理解当前的市场环境和未来可能的市场动向。

美联储加息强度见顶
美联储连续加息后，市场预期其加息强度可能放缓，从4%到5%或6%之间的100BP到200BP存在过渡空间。这种预期的转变源于经济数据的疲软和通胀回落的迹象。
中国宏观经济分析
- 货币政策：易纲强调完善货币政策体系，维护币值稳定和促进经济增长。
- 宏观政策：财政部支持深圳探索创新财政政策体系。
- 经济数据：10月财新服务业PMI为48.4，制造业PMI为49.2，显示经济面临短期压力。
- 对外关系：中德保持经贸合作，但存在部分风险因素。
海外经济与政策动态
- 货币政策：英国央行和美联储均加息75BP，白宫支持继续加息以抑制通胀。
- 经济数据：全球9月半导体销售额同比下降3%，美国10月ISM非制造业指数为54.4，欧元区制造业PMI终值下修至46.4。
- 经济风险：苹果、高通、亚马逊冻结招聘，显示需求放缓；美国SEC加强高管股权出售监管，显示金融风险上升。
全球经济周期与通胀趋势
- 经济周期：全球经济活动自2016年2月见底后持续回升，当前周期接近6.5年。
- 通胀趋势：各国通胀数据呈现分化，美国、欧元区、德国等主要经济体的通胀率持续上升，但有回落迹象。