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研究所晨报总结

核心内容

• 市场指数表现：上证综指、沪深300、中小盘指、创业板指及国债指数均出现上涨，其中创业板指涨幅最大。
• 股指期货表现：沪深300及多个股指期货合约均上涨，但涨幅较小。
• 大宗原材料：铝、天然橡胶、阴极铜等大宗商品价格上涨，白砂糖和黄玉米涨幅有限。
• 国际市场指数：多个国际指数如恒生、日经、道琼斯等均上涨，显示全球市场整体偏强。
• 宏观分析：美联储加息靴子落地，市场反应平稳，显示经济呈现“类滞胀”趋势。预计2019年美国经济增速将放缓，可能成为转折点。
• 盈利增速回落：2018年1-8月工业企业利润增速回落至16.2%，符合预期。消费类和高技术制造业利润增速加快，预计未来盈利结构将向这些领域倾斜。
• 行业结构变化：消费类和高技术制造业将受益于政策和经济环境，利率下行期看好高端制造行业。

主要观点

• 乡村振兴战略：中共中央、国务院印发《乡村振兴战略规划（2018-2022年）》，推动农村基建和环境改善，利好基建和园林行业，建议关注中设集团、岭南股份等。
• 国六排放标准：部分省市提前实施国六标准，对汽车行业影响较小，建议关注整车龙头如上汽集团、广汽集团和长安汽车。
• 主题投资机会：建议关注乡村振兴主题，以及创新升级和区域开放两个主线，如芯片、机床、北斗、医疗保健、品牌消费、海南自贸区、粤港澳自贸区等。
• 政策与行业新闻：重点关注消费促进政策和能源转型政策，如国家电网的“虚拟电厂”标准获批，以及雄安新区整体规划逐步推进。

关键信息

• 盈利结构变化：消费类和高技术制造业利润增长加快，预计将在新增利润中占据更大份额。
• 美联储政策：点阵图显示2018年12月加息概率较高，预计2019年将加息两次，2020年一次。
• 行业建议：重点关注汽车、生活必需品、航空航天、半导体、5G、轨交装备等高端制造行业。
• 具体个股推荐：昂利康、科顺股份、中设集团、岭南股份、金正大、中粮生化、一拖股份等。

风险提示

• 乡村振兴政策推进不达预期
• 中美贸易摩擦升级影响市场情绪
• 金融去杠杆带来的流动性风险
• 宏观经济增速放缓
• 次新股估值偏高
• 车企排放升级不达预期
• 规划落地进度不及预期
• 上市公司参与程度不及预期

策略建议

• 三条主线布局乡村振兴主题机会：包括环境改善、基建提升和农村特色文化产业。
• 关注行业盈利结构变化：消费类和高技术制造业将成为新增利润的主要来源。
• 利率下行期投资机会：看好航空航天、半导体、集成电路、5G、轨交装备等高端制造行业。

评级说明

• 行业评级：基于未来6个月行业涨跌幅与沪深300指数对比，分为增持、中性、减持。
• 公司评级：基于未来6个月公司涨跌幅与沪深300指数对比，分为买入、增持、中性、减持、卖出。

联系方式

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• 深圳：深圳市福田区深南大道4011号香港中旅大厦24层

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• 上海：上海市浦东新区东方路18号保利广场E栋23楼

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