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宝城期货煤焦早报总结

核心内容概述

本报告主要分析了近期煤炭与焦炭市场的供需变化及价格走势，重点围绕山东煤矿冒顶事件、环保安全检查、进口煤供应、政策影响及产业链利润分配等方面展开。报告指出，当前煤焦市场存在供应紧张与政策调控并存的局面，短期内价格有所反弹，但中长期走势仍需关注需求变化和政策导向。

主要观点分析

焦煤市场

• 供应端：山东煤矿冒顶事件引发市场对供应增量的担忧，但环保安全检查导致部分煤矿供应收缩，进口煤边际供应增量有限，整体供应仍偏紧张。
• 需求端：焦煤需求表现强劲，高利润支撑下焦企和钢厂持续增库，新增焦化产能投产进一步提振中期需求。
• 政策影响：国常会保供稳价政策带来供应预期转变，短期内对市场情绪有所提振，但政策端扰动仍可能影响价格走势。
• 价格走势：短期震荡，中期看多，操作建议为多单持有，下方支撑位为1700。

焦炭市场

• 供应端：环保放松与高利润支撑下，焦企生产积极性高，产量持续增加，但山东以钢定焦政策再度引发关注，短期可能对供应产生扰动。
• 需求端：钢企第一轮降价再度提起，焦企暂未执行，钢焦博弈加剧。当前贸易集港量维持低位，两港库存持续下降，港口焦炭库存向厂内转移，钢厂焦炭库存开始回升，显示需求有所转弱。
• 价格走势：短期震荡，中期震荡，日内观点为看多，但整体基本面未明显好转，产业链利润分配不均，不利于价格持续上涨。
• 操作建议：单边观望，不建议高位追多。

关键信息汇总

• 供应端扰动：山东煤矿事故与环保检查导致供应收缩，进口煤增量有限，供应紧张问题未缓解。
• 需求端表现：焦煤需求强劲，焦炭需求有所转弱，但钢厂库存回升，显示一定支撑。
• 政策影响：保供稳价政策带来供应预期转变，但政策不确定性仍对市场构成影响。
• 市场情绪：短期内因供应担忧和政策预期，价格有所反弹，但中长期仍需关注需求变化。
• 操作建议：
  • 焦煤 2109：短期震荡，中期看多，建议多单持有，支撑位为1700。
  • 焦炭 2109：短期震荡，中期震荡，建议单边观望。

说明

• 时间解释：

  • 短期：指一周以内的市场走势。
  • 中期：指两周至一个月的市场趋势。

• 免责条款：

  • 本报告仅供参考，不构成投资决策的唯一依据。
  • 投资者应根据自身情况独立判断，必要时咨询专业顾问。
  • 本公司不对因使用本报告内容而导致的任何损失承担责任。

结论

当前煤焦市场处于政策与基本面交织的复杂环境中，焦煤因供应偏紧和需求支撑，中期走势偏强；而焦炭受需求转弱和钢焦博弈影响，走势相对震荡。投资者应保持谨慎，关注政策动向及实际供需变化，合理控制仓位，避免盲目追多。