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宝城期货煤焦早报总结

核心内容概述

本报告分析了国内焦煤与焦炭市场的近期走势及未来预期，指出两者均受到环保政策与供需关系的双重影响，市场基本面呈现分化趋势。

主要观点分析

焦煤市场

• 供应端：国内主产区山西等地环保安全检查严格，对超产、假停产限产采取追责通报等措施，导致产量下滑，资源趋紧。
• 需求端：尽管环保检查限制了焦化企业的生产，但焦煤价格企稳后，焦企补库节奏加快，采购积极性不减。同时，新增焦化产能投产，中期需求预期向好。
• 价格走势：焦煤基本面良好，中期需求乐观，支撑价格延续强势。
• 操作建议：考虑到期价升水较大，不建议高位追多；若远月2109合约回调，可考虑逢低做多。

焦炭市场

• 供应端：环保组进驻使得山西等地限产趋严，焦化企业开工率下降，短期供应有所改善。
• 需求端：钢厂利润较高，主动补库意愿不强，且焦化新增产能较大，增量预期未变，供应压力仍存在。
• 价格走势：低价刺激投机需求，港口贸易商采购意愿提升，港口库存连续两周回升，基本面改善驱动焦炭期价上行。
• 操作建议：主力期价已反应现货上涨两轮预期，价格上行驱动持续性需跟踪，操作上建议单边观望。

关键信息汇总

时间解释

• 短期：一周以内
• 中期：两周至一个月

免责条款要点

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