20260526-迈科期货-早评精要_2026.05.26_5页_285kb

早评精要总结

核心内容概览

本早评内容涵盖了A股市场及多个大宗商品市场的最新动态与走势分析，包括股指、集运、锌、镍、不锈钢、碳酸锂、工业硅、金银、钢材、铁矿、焦炭、焦煤、油脂、生猪、蛋白粕、玉米、白糖、棉花、燃料油、沥青、玻璃、纯碱、LPG、PX/PTA、瓶片等。整体市场呈现震荡偏多或震荡偏弱的格局，部分品种因地缘政治、供需变化、政策调整等因素出现明显波动。

主要观点

股指

• A股市场探底回升，创业板指涨超2%，科创50指数盘中一度大涨逾6%。
• 沪深两市成交额达3.21万亿元，较前一交易日放量3024亿元。
• 华为发布“韬定律”，推动多层级协同优化体系。
• 上证指数短期重回震荡区间运行。

集运

• 欧线运价上涨9%，对应现货价格约3000美元/FEU。
• MSK提涨运价至3970美元/FEU，其他船司报价维持在4000美元/FEU以上。
• 美伊协议进展明显，中东局势缓和或对航运成本产生影响。
• 集运需求依然强势，后市预期较好，短期偏强。

锌

• 国内锌精矿周度加工费下调至400元/金属吨，冶炼企业利润收窄。
• 部分冶炼厂已陷入亏损，可能进一步检修减产。
• 国内社会库存仍维持高位，锌价预计区间震荡。

镍

• 印尼政策对镍生铁出口限制未解除，矿价仍维持高位。
• 菲律宾镍矿供应增长，矿价继续下跌。
• 下游需求不佳，全球精炼镍库存维持高位。
• 短期震荡，中期在印尼矿端偏紧背景下震荡偏多。

不锈钢

• 菲律宾镍矿供应恢复，国内港口库存增长，菲镍矿价格下跌。
• 印尼矿端配额批复缓慢，矿价高位支撑镍铁价格。
• 下游需求进入淡季，现货库存压力较大。
• 市场预计震荡为主。

碳酸锂

• 澳洲矿山复产可能压制短期情绪，但中期储能需求支撑偏多。
• 头部正极厂家接近满产，下游现货成交放量。
• 需关注海内外矿端消息及宏观市场变化，中期震荡偏多。

工业硅

• 新疆大厂复产带动产量增长，西南地区复产节奏放缓。
• 丰水期西南成本仍有下降预期，但近期煤炭市场情绪可能抬升短期成本。
• 中长期库存压力大，市场或震荡偏弱。

金银

• 美伊谈判进展顺利，市场情绪升温，金银价格反弹。
• 但伊朗坚持协议不涉及核问题，市场仍存谨慎。
• 金银价格偏向反弹，但力度偏弱，需关注后续进展。

钢材

• 受双焦价格上涨带动，钢材价格偏强震荡。
• 高价钢材成交一般，短期难有进一步走强。
• 焦炭提涨预期落地，但可能压缩钢厂利润。

铁矿

• 铁矿价格企稳，需求受双焦上涨影响有所承压。
• 铁矿供给相对强势，价格或震荡运行。

焦炭/焦煤

• 焦炭提涨落地，下游需求回暖，钢厂盈利率好转。
• 焦煤供应收缩，短期偏强运行，但需关注中下游接受意愿。
• 煤矿事故可能推动中下游采购意愿，中长期或回落。

油脂

• 国际油价下跌削弱生物燃料需求预期，油脂延续回调。
• 国内三大油脂库存处于高位，二季度消费淡季叠加进口大豆到港高峰。
• 印尼棕榈油出口管控及中长期生柴预期支撑底部。
• 整体震荡整理。

生猪/蛋白粕/玉米/白糖/棉花

• 生猪价格窄幅震荡，终端消费疲软，期货回吐涨幅。
• 蛋白粕受美豆价格及进口政策影响震荡偏弱。
• 玉米库存转移至贸易环节，市场交投清淡，震荡偏弱。
• 白糖库存高位，国际糖价震荡，国内走势偏空。
• 棉花主产区降雨缓解干旱，价格持续回落，走势偏空。

燃料油/沥青

• 美伊谈判缓和预期支撑燃料油价格，但高硫裂解受供应限制支撑。
• 沥青库存持续去化，供紧需增支撑裂解价差偏多。

玻璃/纯碱

• 玻璃产量上升，但需求疲软，库存维持高位。
• 纯碱产量下滑，短期去库，但中长期新产能释放压力大。
• 基本面偏弱，关注情绪回落时的偏空机会。

LPG/PX/PTA/瓶片

• LPG市场供应增加，需求偏弱，短期跟随原油震荡。
• PX/PTA受地缘情绪影响，维持区间震荡。
• 瓶片现货流通紧张，需求稳定，短期震荡。

关键信息

• 地缘政治：美伊协议进展、中东局势缓和、霍尔木兹海峡通航预期对多个商品价格产生影响。
• 政策变化：印尼镍矿出口政策、国内产能调控、进口政策等对市场情绪和供需产生扰动。
• 供需格局：多数品种处于供需双弱或供强需弱状态，部分品种因成本支撑或政策利好出现偏强预期。
• 情绪影响：市场情绪受地缘政治、政策预期、行业动态等多重因素影响，短期震荡为主，中期需关注基本面变化。

总结

整体来看，市场情绪受地缘政治和政策预期影响较大，部分品种因成本支撑或供需变化出现偏强或偏弱走势。短期震荡为主，中长期需关注政策变化、供需格局及宏观环境。投资者应保持谨慎，关注关键政策节点及市场情绪变化。