> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 中国华能集团·长城证券旗下期货公司总结 ## 核心内容 本报告由中国华能集团旗下的宝城期货发布，旨在为投资者提供期货市场的主要品种价格行情驱动逻辑分析。报告涵盖金融期货、贵金有色、黑色金属、能源化工、农产品五大板块，分析了各品种的短期、中期及日内走势，并结合市场基本面与政策因素进行解读。 --- ## 主要观点 ### 金融期货股指板块 - **IF、IH、IC、IM**： - **日内观点**：偏强 - **中期观点**：震荡 - **参考观点**：区间震荡 - **核心逻辑**：A股成交放量，半导体板块反弹，宏观政策支持股市，但结构性资金拥挤和技术面震荡整固需求限制涨幅。同时，美国通胀数据超预期走高，压制降息预期，对股指形成短线扰动。 ### 国债期货（TL、T、TF、TS） - **日内观点**：偏强 - **中期观点**：震荡 - **参考观点**：震荡整理 - **核心逻辑**：内需不足与温和通胀支撑国债期货，但美联储加息预期上升及国内降息紧迫性不足限制其上升空间。 --- ## 贵金有色板块 ### 黄金（AU） - **日内观点**：强势 - **中期观点**：震荡 - **参考观点**：观望 - **核心逻辑**：美伊局势仍是关键变量，停火备忘录框架达成但未正式签署，地缘不确定性未完全消除。短期金价在4500美元附近反复拉锯。 ### 铜（CU） - **日内观点**：震荡偏强 - **中期观点**：强势 - **参考观点**：长线看强 - **核心逻辑**：地缘风险降温，霍尔木兹海峡有望重新开放，美元走弱对铜价形成估值支撑。技术上关注10.6万关口压力。 --- ## 黑色金属板块 ### 螺纹钢（RB） - **日内观点**：震荡偏弱 - **中期观点**：震荡 - **参考观点**：关注MA60一线支撑 - **核心逻辑**：供应高企，需求走弱，基本面偏弱，但成本尚有支撑，预计钢价延续震荡。 ### 铁矿石（I） - **日内观点**：震荡偏强 - **中期观点**：震荡 - **参考观点**：关注MA20一线压力 - **核心逻辑**：供应高位，需求趋于触顶，但刚需支撑矿价，产业逻辑主导下矿价承压偏弱震荡。 --- ## 能源化工板块 ### 沪胶（RU） - **日内观点**：震荡偏弱 - **中期观点**：震荡 - **参考观点**：偏弱运行 - **核心逻辑**：供应端阶段性降雨干扰割胶，库存高位压制上行；需求端成品库存高、订单偏弱，预计沪胶维持震荡偏弱走势。 ### 合成胶（BR） - **日内观点**：震荡偏弱 - **中期观点**：震荡 - **参考观点**：偏弱运行 - **核心逻辑**：供应端开工率回升，但需求端订单偏弱，成品累库，库存中性。国际原油下跌影响合成胶走势，预计震荡偏弱。 ### 甲醇（MA） - **日内观点**：震荡偏弱 - **中期观点**：震荡 - **参考观点**：偏弱运行 - **核心逻辑**：国内煤制甲醇开工率高位，供应充足；国际供应受中东地缘影响趋紧，但地缘溢价缩水，预计甲醇维持震荡偏弱走势。 ### 原油（SC） - **日内观点**：震荡偏弱 - **中期观点**：震荡 - **参考观点**：偏弱运行 - **核心逻辑**：美伊或达成协议，地缘溢价缩水；国内进口充裕，炼厂开工率偏弱，高油价抑制消费，预计原油维持震荡偏弱走势。 --- ## 农产品板块 ### 豆粕（M） - **日内观点**：震荡偏弱 - **中期观点**：震荡偏强 - **参考观点**：震荡偏弱 - **核心逻辑**：外盘受南美丰产压制，内盘受供应洪峰与需求疲软拖累，市场弱现实主导，短期承压。 ### 棕榈油（P） - **日内观点**：震荡偏弱 - **中期观点**：震荡偏强 - **参考观点**：震荡偏弱 - **核心逻辑**：近端供应宽松，库存高位压制反弹动能；但印尼B50政策与马来西亚B15政策预期对远月合约形成底部支撑，预计棕榈油短期震荡偏弱。 --- ## 投资咨询部成员介绍 - **闾振兴**：从业资格证号 F03104274，投资咨询证号 Z0018163 - **陈栋**：从业资格证号 F0251793，投资咨询证号 Z0001617 - **涂伟华**：从业资格证号 F3060359，投资咨询证号 Z0011688 - **毕慧**：从业资格证号 F0268536，投资咨询证号 Z0011311 - **胡芳**：从业资格证号 F0239140，投资咨询证号 Z0023564 邮箱：[email protected] --- ## 免责条款 - 本报告仅作参考，不构成投资建议。 - 报告内容反映当日判断，可能随市场变化而调整。 - 客户应独立判断，不依赖本报告进行投资决策。 - 宝城期货保留报告版权，未经许可不得复制或传播。 --- ## 投资咨询部声明 - 报告作者具有期货从业资格与投资咨询资格。 - 承诺以独立、客观的态度出具报告，不因报告内容获取报酬。 --- ## 宝城期货在线开户 - 提供足不出户、方便快捷的在线开户服务。 - 识别二维码即可自助开户。  <details> <summary>text_image</summary> QR code with a central logo, likely linking to a digital resource or website. </details>