20260526-宝城期货-_晨会纪要_2026.05.26_6页_252kb
报告摘要
中国华能集团·长城证券旗下期货公司总结
核心内容
本报告由中国华能集团旗下的宝城期货发布，旨在为投资者提供期货市场的主要品种价格行情驱动逻辑分析。报告涵盖金融期货、贵金有色、黑色金属、能源化工、农产品五大板块，分析了各品种的短期、中期及日内走势，并结合市场基本面与政策因素进行解读。
主要观点
金融期货股指板块
- IF、IH、IC、IM：
- 日内观点：偏强
- 中期观点：震荡
- 参考观点：区间震荡
- 核心逻辑：A股成交放量，半导体板块反弹，宏观政策支持股市，但结构性资金拥挤和技术面震荡整固需求限制涨幅。同时，美国通胀数据超预期走高，压制降息预期，对股指形成短线扰动。
国债期货（TL、T、TF、TS）
- 日内观点：偏强
- 中期观点：震荡
- 参考观点：震荡整理
- 核心逻辑：内需不足与温和通胀支撑国债期货，但美联储加息预期上升及国内降息紧迫性不足限制其上升空间。
贵金有色板块
黄金（AU）
- 日内观点：强势
- 中期观点：震荡
- 参考观点：观望
- 核心逻辑：美伊局势仍是关键变量，停火备忘录框架达成但未正式签署，地缘不确定性未完全消除。短期金价在4500美元附近反复拉锯。
铜（CU）
- 日内观点：震荡偏强
- 中期观点：强势
- 参考观点：长线看强
- 核心逻辑：地缘风险降温，霍尔木兹海峡有望重新开放，美元走弱对铜价形成估值支撑。技术上关注10.6万关口压力。
黑色金属板块
螺纹钢（RB）
- 日内观点：震荡偏弱
- 中期观点：震荡
- 参考观点：关注MA60一线支撑
- 核心逻辑：供应高企，需求走弱，基本面偏弱，但成本尚有支撑，预计钢价延续震荡。
铁矿石（I）
- 日内观点：震荡偏强
- 中期观点：震荡
- 参考观点：关注MA20一线压力
- 核心逻辑：供应高位，需求趋于触顶，但刚需支撑矿价，产业逻辑主导下矿价承压偏弱震荡。
能源化工板块
沪胶（RU）
- 日内观点：震荡偏弱
- 中期观点：震荡
- 参考观点：偏弱运行
- 核心逻辑：供应端阶段性降雨干扰割胶，库存高位压制上行；需求端成品库存高、订单偏弱，预计沪胶维持震荡偏弱走势。
合成胶（BR）
- 日内观点：震荡偏弱
- 中期观点：震荡
- 参考观点：偏弱运行
- 核心逻辑：供应端开工率回升，但需求端订单偏弱，成品累库，库存中性。国际原油下跌影响合成胶走势，预计震荡偏弱。
甲醇（MA）
- 日内观点：震荡偏弱
- 中期观点：震荡
- 参考观点：偏弱运行
- 核心逻辑：国内煤制甲醇开工率高位，供应充足；国际供应受中东地缘影响趋紧，但地缘溢价缩水，预计甲醇维持震荡偏弱走势。
原油（SC）
- 日内观点：震荡偏弱
- 中期观点：震荡
- 参考观点：偏弱运行
- 核心逻辑：美伊或达成协议，地缘溢价缩水；国内进口充裕，炼厂开工率偏弱，高油价抑制消费，预计原油维持震荡偏弱走势。
农产品板块
豆粕（M）
- 日内观点：震荡偏弱
- 中期观点：震荡偏强
- 参考观点：震荡偏弱
- 核心逻辑：外盘受南美丰产压制，内盘受供应洪峰与需求疲软拖累，市场弱现实主导，短期承压。
棕榈油（P）
- 日内观点：震荡偏弱
- 中期观点：震荡偏强
- 参考观点：震荡偏弱
- 核心逻辑：近端供应宽松，库存高位压制反弹动能；但印尼B50政策与马来西亚B15政策预期对远月合约形成底部支撑，预计棕榈油短期震荡偏弱。
投资咨询部成员介绍
- 闾振兴：从业资格证号 F03104274，投资咨询证号 Z0018163
- 陈栋：从业资格证号 F0251793，投资咨询证号 Z0001617
- 涂伟华：从业资格证号 F3060359，投资咨询证号 Z0011688
- 毕慧：从业资格证号 F0268536，投资咨询证号 Z0011311
- 胡芳：从业资格证号 F0239140，投资咨询证号 Z0023564
邮箱：[email protected]
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投资咨询部声明
- 报告作者具有期货从业资格与投资咨询资格。
- 承诺以独立、客观的态度出具报告，不因报告内容获取报酬。
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