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时代天使2024年度业绩总结

核心内容

公司于2025年3月20日发布了2024年度业绩公告，整体表现稳健，海外市场成为主要增长引擎。

业绩简评

• 总收入：2024年公司实现收入2.69亿美元，同比增长28%。
• 经调整净利润：实现经调整净利润26.9百万美元，同比增长3%。
• 海外市场表现：
  • 总案例数达14.07万例，同比增长326.4%。
  • 海外市场收入达80.5百万美元，同比增长290.4%。
• 国内市场表现：
  • 总案例数达21.87万例，同比增长3.2%。
  • 国内收入为188.2百万美元，同比下降0.4%。
  • 国内经调整利润为36.6百万美元，经调整利润率为19.5%。

经营分析

• 毛利率：2024年毛利率为62.6%，同比增长0.2个百分点。
• 销售费用：2024年销售及营销开支约105.0百万美元，同比增长49.9%，主要由于国际市场扩张。
• 盈利结构：
  • 公司仍处于扩张期，国际市场前期成本较高，导致2024H1经调整分布经营亏损29.7百万美元。
  • 随着销售规模扩大，成本摊薄，国际市场亏损有望进一步缩窄。

盈利预测与估值

• 盈利预测：
  • 2024-2026年归母净利润分别为1.06亿、1.28亿、1.54亿美元，同比增长21%、21%、20%。
  • 2024-2026年EPS分别为0.62元、0.75元、0.90元。
• 估值：
  • 现价对应PE为114/95/79倍，维持“买入”评级。
  • 预期未来6-12个月内股价上涨幅度在15%以上。

风险提示

• 海外扩张不及预期风险
• 行业竞争加剧风险
• 医疗事故风险

财务指标概览

关键财务比率

投资评级说明

• 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上。
• 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%。
• 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%-5%。
• 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以上。

附注

• 本报告由国金证券股份有限公司发布，仅供风险评级高于C3级的投资者使用。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议，使用时需结合自身情况及专业意见。