20240826-东吴证券-时代天使-06699.HK-2024年中报点评_海外案例数超预期_上调全年指引_3页_677kb

时代天使（06699HK）2024年中报分析

业绩概况
公司2024年上半年营收达到86.1亿元，同比增长398%，净利润同比增长958%，业绩表现优于预期。海外与国内市场同步增长，国际市场收入占比显著提升，国内市场保持结构性优势。

国际市场表现
上半年海外案例达5.76万例，覆盖超50个国家及上千家诊所，收入23亿元（占总收入26.5%）。公司在欧洲举办学术论坛，加强区域合作；亚太市场通过本地团队与经销商拓展至马来西亚、泰国等新区域。

国内市场动态
国内案例增长108%至9.53万例，收入增长101%至63亿元。其中儿童矫正业务增速显著，占比提升。数字化解决方案推动诊所合作，覆盖超15万人次，市场渗透持续深化。

财务指标
毛利率升至62.4%（同比+3.1pct），经调整净利率达8.3%（同比+2.4pct），费用控制有效，研发及行政开支优化明显。预计2024-2026年净利润由7.8/12.0/16.4亿调整为8.0/12.9/16.8亿，维持“买入”评级。

风险提示
需关注市场激烈竞争、政策监管变动及贸易风险等潜在影响。

总结

时代天使通过全球布局与数字化战略实现业绩强劲增长，上调盈利预测显示市场对其海外拓展与国内渗透的信心。建议投资者持续关注政策与市场变化带来的影响机遇。