20210413-国都期货-豆类晨报_弱现实强预期_盘面单边震荡或加剧_4页_767kb

弱现实强预期 盘面单边震荡或加剧

核心内容总结

本报告分析了当前大豆及豆粕期货市场的情况，指出当前市场处于“弱现实强预期”的状态，盘面可能面临单边震荡加剧的风险。重点涉及国内与国际大豆市场供需关系、价格走势、库存变化、天气影响及汇率波动等因素。

主要观点

• 国际大豆市场：

  • USDA4月供需报告显示美豆库存处于历史低位，且新作种植面积预测偏低，短期支撑较强。
  • CBOT大豆价格回落至1400关口以下，但市场仍对美豆供需紧张保持预期。
  • 南美大豆丰收，巴西和阿根廷均进入收割阶段，巴西3月出口量可能创新高，阿根廷大豆也将陆续到港，带来进口压力。

• 国内大豆市场：

  • 现货价格整体下行，张家港、天津、日照、大连、东莞、防城等地区价格均出现不同程度下跌。
  • 国内豆粕库存虽有所下降，但仍高于往年同期水平，且受非瘟疫情影响，年后需求不及预期。
  • 随着南美大豆到港，国内将进入季节性累库阶段，进一步影响豆粕价格走势。

• 市场预期与现实：

  • 弱现实（国内需求疲软、库存偏高）与强预期（美豆低库存、种植面积偏低）形成对比，导致盘面震荡加剧。
  • 建议投资者采取单边短线操作策略，关注国内非瘟疫情复发情况以及美国大豆种植面积的实际落地。

关键信息

期货市场数据

现货市场数据

操作建议

• 连粕（M2109）：短期震荡加剧，建议关注非瘟疫情复发风险及美国大豆种植面积的落地情况。
• 策略：采取单边短线操作，避免长期持仓，利用波动进行交易。

图表信息

1. 图1：国内大豆库存量（来源：wind、国都期货研究所）
2. 图2：国内豆粕库存量（来源：wind、国都期货研究所）
3. 图3：生猪存栏同环比变化（来源：wind、国都期货研究所）
4. 图4：能繁母猪存栏同环比变化（来源：wind、国都期货研究所）
5. 图5：巴西大豆产区未来15天降雨量（来源：wind、国都期货研究所）
6. 图6：阿根廷大豆产区未来15天降雨量（来源：wind、国都期货研究所）
7. 图7：美元兑人民币及雷亚尔汇率（来源：wind、国都期货研究所）
8. 图8：连粕活跃合约基差（来源：wind、国都期货研究所）
9. 图9：油粕比（来源：wind、国都期货研究所）
10. 图10：豆菜粕价差（来源：wind、国都期货研究所）

分析师简介

• 王雅静：对外经济贸易大学金融学硕士，高级分析师。

国都期货研究所简介

• 国都期货研究所由多名博士、硕士组成，成员来自澳洲国立大学、中国人民大学等知名高校。
• 研究团队具有丰富的衍生品投资经验，秉持“贴近市场、客观分析、独立判断、创造价值”的理念，为机构和产业客户提供专业服务。

免责声明

• 本报告基于可靠资料，力求提供精确数据与客观分析，但不承担因使用报告而产生的任何损失责任。
• 报告不提供个性化投资建议，建议投资者自行评估风险并咨询专业顾问。
• 本报告版权归国都期货有限公司所有，未经许可不得复制、传播或存储。