20210225-国都期货-豆类晨报_南美新豆上市进度偏慢_短期盘面偏强运行_4页_767kb

南美新豆上市进度偏慢 短期盘面偏强运行总结

核心内容

本报告分析了南美大豆产区的天气情况、收割进度以及对全球大豆市场的影响。同时，结合国内现货市场和期货市场数据，评估了短期市场走势及操作建议。

主要观点

• 南美天气与产量：巴西和阿根廷是南美主要大豆产区。巴西未来两周降雨略高于平均水平，预计大豆产量将创历史高位，但收割进度偏慢，仅为15%，远低于去年同期的31%。阿根廷产区仍偏干少雨，产量可能继续下调，但其降雨水平高于2018年，整体南美仍为丰产格局。
• 美豆库存与市场预期：美国大豆库存已降至历史低位，叠加巴西大豆集中上市窗口延迟及阿根廷天气不确定性，短期内外盘大豆市场偏强运行。
• 国内现货市场：国内主要港口如张家港、天津、日照、大连、东莞、防城等地的大豆现货价格均有上涨，涨幅在50至120元/吨之间。
• 豆粕市场：国内豆粕库存明显增加，部分地区因非瘟疫情反弹导致提前出栏，可能影响豆粕短期需求。连粕走势主要跟随外盘，预计短期宽幅震荡偏强。
• 市场操作建议：建议短线多单参与，但需关注巴西大豆丰产预期及USDA种植面积展望对盘面的潜在压力。

关键信息

期货市场数据

现货市场价格

市场走势与操作建议

• 短期趋势：由于巴西大豆上市进度偏慢、阿根廷天气仍存忧、美豆库存低位，短期内外盘大豆市场偏强运行。
• 国内走势：国内豆粕库存增加，部分非瘟疫情反弹地区提前出栏，可能对豆粕需求造成短期影响。连粕走势主要跟随外盘，预计短期宽幅震荡偏强。
• 操作建议：建议投资者短线参与多单，但需警惕巴西大豆丰产预期及USDA种植面积高于预期对盘面的压力。

图表说明

• 图1：国内大豆库存量，反映市场供需变化。
• 图2：国内豆粕库存量，显示豆粕市场供应情况。
• 图3：生猪存栏同环比变化，与豆粕需求相关。
• 图4：能繁母猪存栏同环比变化，影响未来生猪供应。
• 图5：巴西大豆产区未来15天降雨量，评估巴西大豆产量预期。
• 图6：阿根廷大豆产区未来15天降雨量，关注阿根廷产量变化。
• 图7：美元兑人民币及雷亚尔汇率，反映汇率对市场的影响。
• 图8：连粕活跃合约基差，评估市场供需关系。
• 图9：油粕比，分析油脂与豆粕价格关系。
• 图10：豆菜粕价差，比较豆粕与菜粕市场表现。

分析师与研究所信息

• 分析师：王雅静，对外经济贸易大学金融学硕士，高级分析师。
• 研究所：国都期货研究所，由多名博士、硕士组成，具有丰富的衍生品投资经验，致力于为机构客户和产业客户提供专业服务。

免责声明

• 本报告基于可靠数据来源，力求提供精确数据与客观分析，但对因此可能导致的任何损失不承担责任。
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