20240620-中国银河-电力设备出口数据跟踪_变压器同比高_电表环比优_2页_350kb

中国银河证券研究报告总结：电力设备出口数据分析与展望

核心观点

2024年5月，中国电力设备出口延续高景气。变压器和电表单月出口额创下新高，同比增长率分别为28.4%和16.6%，环比增长显著。预计到2030年，全球电网投资总额将突破6000亿美元，为中国电力设备企业带来广阔的海外市场机遇。

分产品分析

变压器出口：5月单月出口额376亿元，同比增长284%，环比增长55%；1-5月累计出口额同比提升274%。欧洲、非洲市场表现亮眼，5月对欧洲和非洲的同类产品出口同比分别增长78%和127%。尽管亚洲和北美市场环比下降，但仍保持“高位运行”。

电表出口：5月单月出口额101亿元，同比增长166%，环比增长380%；1-5月累计同比增长35%。亚洲市场主导出口份额(41%)，主要得益于东南亚和中东国家的订单增长。欧洲电表出口增长乏力，同比降幅达27%，但意大利、斯洛文尼亚等国需求旺盛。

全球市场格局

欧洲、亚洲、非洲是我国电力设备出口前三大目的地，合计贡献了约82%的出口额。拉美和大洋洲市场波动较大，在市占率相对较小的同时仍需关注。

未来趋势

全球电网投资趋势：基于IEA预测，2030年全球电网总投资将翻番，达到6000亿美元规模，主要投资将聚焦于配电网。新兴经济体（如印度、巴西、南非）和欧盟能源升级计划将推动市场扩容。

中国企业机遇：具有技术优势与价格竞争力的中国电力设备厂商，有望借助全球电力基础设施建设浪潮加快海外布局，智能电表出口渗透率逐步提升的趋势将助推行业升级。

投资建议

建议关注以下企业：

• A股上市公司：海兴电力、三星医疗、林洋能源、许继电气、东方电子
• 科创板上市公司：金盘科技、华明装备、思源电气

风险提示

• 全球电网投资进度不及预期
• 行业竞争加剧导致利润下滑
• 地缘政治及贸易政策变动风险