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美伊局势未能缓和，烯烃盘面继续走高

核心内容

近期美伊局势持续紧张，中东地区地缘政治风险加剧，引发市场对能源及化工原料供应紧张的担忧，推动烯烃价格继续上涨。丙烯作为重要的化工原料，其价格及市场表现受到多重因素影响，包括供应端的检修、需求端的利润变化以及国际油价波动等。

主要观点

• 地缘局势：以军袭击伊朗炼化设施，沙特石化基地遭遇袭击，中东战火逐步向石化产区蔓延，引发市场对供应安全的担忧。
• 丙烯价格：主力合约收盘价上涨467元/吨，华东现货价上涨350元/吨，山东现货价上涨805元/吨，基差结构整体偏强。
• 供应端：丙烯开工率维持在68%，PDH装置检修进一步加剧，4月计划检修产能达318万吨，裂解装置降负情况持续，导致供应端持续收紧。
• 需求端：PP粉开工率下降，利润承压；而环氧丙烷、正丁醇、辛醇、丙烯酸等下游产品利润尚可，带动需求跟进。
• 库存变化：丙烯厂内库存小幅下降，库存水平较低，支撑现货价格。

关键信息

丙烯市场数据

• 主力合约收盘价：9447元/吨（+467）
• 华东现货价：9750元/吨（+350）
• 山东现货价：9610元/吨（+805）
• 华东基差：303元/吨（-117）
• 山东基差：163元/吨（+338）
• 进口利润：-1550元/吨（+245）
• 厂内库存：44170吨（-390）

下游产品表现

市场分析要点

• 中东局势升级导致市场对石化原料供应的担忧加剧，推动烯烃价格上涨。
• 丙烯供应端持续收紧，PDH装置检修加剧，裂解装置降负，支撑价格。
• 部分下游产品如环氧丙烷、正丁醇、辛醇、丙烯酸利润较好，带动需求。
• 丙烯库存水平下降，支撑现货价格，基差走强。

策略建议

• 单边策略：谨慎逢低做多套保。
• 跨期策略：暂无建议。
• 跨品种策略：暂无建议。

风险提示

• 伊朗地缘局势发展动态
• 油价大幅波动
• 丙烷价格大幅波动
• PDH装置检修动态

本期分析研究员

• 梁宗泰
  从业资格号：F3056198
  投资咨询号：Z0015616

• 陈莉
  从业资格号：F0233775
  投资咨询号：Z0000421

联系人

• 杨露露
  从业资格号：F03128371

• 刘启展
  从业资格号：F03140168

• 梁琦
  从业资格号：F03148380

投资咨询业务资格

• 证监许可【2011】1289号

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