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美伊局势缓和，关注量能变化总结

核心内容

近期美伊局势出现阶段性缓和，美国同意暂停对伊朗的轰炸和袭击两周，以换取霍尔木兹海峡的开放。这一举措在一定程度上缓解了地缘政治紧张，提振了市场风险偏好，推动美元指数与原油价格下跌，多数风险资产迎来反弹。与此同时，中国发布《国务院关于产业链供应链安全的规定》，强调对损害我国产业链供应链安全的行为采取反制措施，显示国内政策层面对于供应链安全的重视。

主要观点

• 地缘局势缓和：美伊停火协议为市场提供了短期喘息空间，有助于降低市场波动性。
• 市场表现分化：A股三大指数震荡整理，上证指数与创业板指微涨，但银行、食品饮料等板块表现疲软。
• 量能变化关键：国内市场成交额缩至1.6万亿元，显示市场活跃度下降，后续需密切关注量能变化以判断行情可持续性。
• 海外影响：美国货币政策立场仍稳定，但中东局势可能推高通胀，对全球市场形成潜在压力。
• 股指期货表现：基差回落，期指成交量下降，但持仓量有所增加，反映市场参与者对后市走势的分歧。

关键信息

一、现货市场表现

• A股指数：上证指数上涨0.26%，收于3890.16点；创业板指上涨0.36%。
• 行业表现：基础化工、石油石化、煤炭行业涨幅超过2%，而银行、食品饮料、汽车、非银金融行业跌幅居前。
• 成交额：沪深两市成交额仅1.6万亿元，显示市场资金面偏紧。
• 融资余额：融资余额数据未提供具体数值，但整体呈现缩量态势。

二、股指期货市场动态

• 成交量：IF、IH、IC合约成交量均有所下降，IM合约成交量降幅最大。
• 持仓量：IF、IH、IC合约持仓量增加，IM合约持仓量减少。
• 基差变化：IF、IH、IC、IM合约基差均呈回落趋势，部分合约基差变化幅度较小。
• 跨期价差：次月-当月价差有所收窄，下季-当月价差扩大，隔季-当月价差亦有波动，显示市场对远期合约的预期存在分歧。

三、市场风险提示

• 国内政策落地不及预期：若政策执行力度不足，可能影响市场信心。
• 海外货币政策超预期：若美联储提前调整政策，可能对A股市场形成压力。
• 地缘风险升级：若美伊局势再次恶化，市场风险偏好可能再度下降，股指面临下行压力。

图表概览

• 宏观经济图表：涵盖美元指数、美国国债收益率、人民币汇率与A股走势，反映国内外经济指标与股市的联动性。
• 现货市场图表：包括沪深两市成交金额、融资余额等，反映市场资金流动状况。
• 股指期货图表：详细展示IF、IH、IC、IM合约的持仓量、基差及跨期价差变化，为投资者提供多维度参考。

本期分析研究员

• 蔡劭立：从业资格号F3063489，投资咨询号Z0014617
• 高聪：从业资格号F3063338，投资咨询号Z0016648
• 汪雅航：从业资格号F03099648，投资咨询号Z0019185

联系人

• 朱思谋：从业资格号F03142856
• 朱风芹：从业资格号F03147242

投资咨询业务资格

• 证监许可【2011】1289号

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总结

当前市场在美伊局势缓和的背景下出现短期反弹，但国内市场量能不足，难以支撑持续上涨。投资者应关注政策执行力度、海外货币政策及地缘风险变化，以判断市场后续走势。同时，股指期货市场表现分化，基差与跨期价差变化反映市场预期波动，需谨慎操作。