20260709-华泰期货-丙烯日报_美伊局势再度紧张_丙烯盘面走强_10页_2mb

丙烯市场分析总结

核心内容

近期美伊局势再度紧张，引发国际油价反弹，进而带动化工品价格走强，丙烯市场因此受到显著影响。丙烯主力合约收盘价上涨183元/吨至7142元/吨，华东现货价上涨305元/吨至7750元/吨，山东现货价上涨90元/吨至7840元/吨。丙烯华东基差上涨122元/吨至608元/吨，山东基差下降93元/吨至698元/吨。丙烯开工率维持在70%（-2%），进口利润为138元/吨（+7），厂内库存为48530吨（-2560）。

主要观点

1. 地缘政治影响

• 美国撤销对伊朗石油销售的60天豁免许可，美伊局势再度升温。
• 伊朗袭击商船事件及美军袭击伊朗南部，导致国际油价迅速反弹，成本端支撑增强。
• 美伊局势的不确定性可能继续推高丙烯价格，短期内市场情绪偏强。

2. 丙烯供需基本面

• 供应端：山东地区丙烯供应偏紧，基差高位支撑盘面走强；7月中下旬PDH装置重启预期将带来供应回升，可能缓解当前紧张局面。
• 需求端：丙烯价格走强对下游产品利润形成挤压，PP粉、环氧丙烷、丙烯酸等产品利润普遍倒挂或亏损扩大，下游开工积极性可能下降，需求支撑减弱。
• 整体趋势：供需基本面存在转弱预期，但短期因地缘政治因素仍偏强。

关键信息

1. 丙烯价格走势

• 主力合约收盘价：7142元/吨（+183）
• 华东现货价：7750元/吨（+305）
• 山东现货价：7840元/吨（+90）

2. 基差情况

• 华东基差：608元/吨（+122）
• 山东基差：698元/吨（-93）

3. 丙烯生产与利润

• 进口利润：138元/吨（+7）
• PDH制生产毛利：数据未提供，但开工率维持在较高水平
• MTO生产毛利：数据未提供，但开工率维持稳定
• 石脑油裂解生产毛利：数据未提供，但开工率维持稳定

4. 下游产品情况

5. 库存情况

• 丙烯厂内库存：48530吨（-2560）
• PP粉厂内库存：数据未提供，但库存变化趋势显示下降

风险提示

• 地缘政治风险：美伊局势进展可能进一步影响原油价格及丙烯市场。
• 油价波动风险：国际油价大幅波动可能对丙烯成本端造成冲击。
• 丙烷价格波动：丙烷价格变化可能影响丙烯的相对价值。
• PDH装置检修动态：PDH装置重启情况将直接影响丙烯供应变化。

市场建议

• 单边策略：观望为主，短期受地缘政治影响，市场情绪偏强。
• 跨期与跨品种：无明显跨期或跨品种机会。

本期分析研究员

• 梁宗泰
  从业资格号：F3056198
  投资咨询号：Z0015616

• 陈莉
  从业资格号：F0233775
  投资咨询号：Z0000421

• 杨露露
  从业资格号：F03128371
  投资咨询号：Z0023799

联系人

• 刘启展
  从业资格号：F03140168

• 梁琦
  从业资格号：F03148380

投资咨询业务资格

• 证监许可【2011】1289号

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