20251117-铜冠金源期货-铅周报_伦铅偏强支撑_沪铅调整有限_7页_1mb

铅周报总结：

一、核心观点及策略

• 价格波动：上周沪铅主力期价冲高回落，最高达17840元/吨，周度涨幅0.34%；伦铅上涨，最高至2097美元/吨，周度涨幅1.03%。沪伦比值回落至8.47。
• 宏观与基本面：受美联储鹰派言论和国内经济疲软影响，风险偏好下降，铅价承压。原料供应紧缺，加工费弱稳；需求端进入淡季，企业采购谨慎，维持刚需；进口窗口关闭，缓解进口压力。
• 市场展望：短期铅价高位调整，伦铅偏强和国内库存低位限制下行空间，预计总体高位震荡。主要风险包括宏观不确定性及成本支撑坍塌。

二、交易数据

• 主要市场数据：
  • SHFE铅：11月7日至14日从17420元/吨涨至17495元/吨，涨幅0.43%。
  • LME铅：同期从2045美元/吨涨至2066美元/吨，涨幅1.03%。
  • 沪伦比值：从8.52降至8.47。
  • 上期所库存：42790吨，周增4208吨；LME库存：222475吨，周增18775吨。
  • 社会库存：3.49万吨，周增0.31万吨。

三、行情评述

• 价格与供需：沪铅主力合约呈现冲高回落走势，受宏观谨慎情绪影响。基本面显示供应端小幅减少，环保管控影响原料供应；需求端淡季且采购谨慎。
• 进口与升贴水：铅锭进口窗口关闭，进口冲击减少；现货市场升水变化不大，持货商报价增加，但下游接货谨慎。

四、行业要闻

• 加工费情况：国产铅精矿加工费300元/金属吨，进口矿加工费-135美元/干吨，均环比持平。

五、风险提示

• 宏观风险：美联储降息预期下调，全球经济不确定性。
• 成本支撑风险：原料供应或恢复、废旧电瓶价格波动等因素影响成本支撑。

免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议。