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2015年6月19日港股一周回顾与前瞻总结

核心内容

2015年6月19日的港股市场回顾与展望报告由凱基證券投資顧問部发布，内容涵盖港股及中資股近期走势、市场动态、未来展望及重点投资标的。整体市场情绪偏弱，港股及A股均出现回落，但部分板块和个股因政策利好及基本面改善，被視為具投資價值。

主要观点

• 港股走势偏軟：恆生指數全週下跌521點，收報27,760點，跌幅1.9%。國企指數亦反覆回落，跌幅5.7%。
• A股回落：A股受政策限制及市場流動性下降影響，成交金額回落至1.5萬億元。然而，部分投資者仍認為A股升浪未完，未來可能有進一步調整。
• 市場因素：美國聯儲局維持利率不變，但預期9月可能加息，市場對加息預期一致，但利率期貨市場低估加息步伐。
• 希臘債務危機：缺乏進展，可能對港股造成短期壓力。
• 內地樓市：雖有政策支持，但三、四線城市庫存壓力大，整體樓市難以大幅回暖。
• 港股估值：本地H股指數市盈率跌至10倍以下，A股加入全球指數將成支持因素。
• 投資策略：建議投資者趁低吸納中資股，尤其是內銀股、醫療及風電股。

关键信息

一週特別事項

• 美國聯儲局：維持利率在0至0.25厘，預計9月加息機會大，明年利率預測下调。
• 港交所：將公布「同股不同權」及市場波動調節機制的諮詢結果。
• 上海自貿區：將推出金融開放創新49條政策，並加強資本市場改革。
• 希臘債務危機：未能就援助達成協議，IMF貸款可能於7月1日違約，銀行資本流走嚴重。

港股及中資股最新消息

• 華潤創業：首季盈利微升，啤酒業務表現突出。
• 恒大地产：擬發債集資200億元，負債率有望突破300%。
• 中行：不良貸款餘額及不良貸款率料雙升，但低於行業水平。
• 漢能薄膜：取消與母公司的關連交易，涉資逾45億元。
• 特步國際：推動「三個+」業務策略，包括產品+、體育+及互聯網+。
• 普拉達：首季純利大跌逾四成，遭大行唱淡。
• 華人置業：派發特別息，按持股比例可獲利超37億元。
• 中銀香港：考慮出售南洋商業銀行後派特別股息，需平衡股東利益。
• 融創與佳兆業：解除上海四個項目的收購交易，佳兆業退回收購款及資金佔用費。

未來一週市況去向

• 港股：受A股回落及希臘債務危機影響，短期不利因素仍存，但估值吸引。
• A股：可能進入調整期，5,000點為主要阻力。
• 投資建議：建議買入大型國企股及具估值優勢的醫療及風電股。

未來一週重點關注股份

恒指及國指未平倉合約

• 恒指及國指未平倉合約圖表顯示市場情緒偏弱。

專題：醫藥股

• 政策支持：國務院出台措施促進社會辦醫，明確納入醫保定點範圍。
• 港股概念股：復星醫藥、鳳凰醫療、三生製藥、威高股份、中生製藥等。
• 行業機遇與挑戰：醫藥招標進展緩慢，但藥企通過壓縮分銷成本維持盈利增長。

專題：風電股

• 風電棄風問題：棄風率上升，各省發電量增速放緩，尤其“三北”地區問題突出。
• 政策改善：國家能源局限制高棄風地區新項目，鼓勵清潔供暖。
• 投資建議：建議趁近期弱勢買入龍源電力及華能新能源，因新增發電機組投產量上升，風力資源理想，利率下跌有利負債高的風電股。

估值比較

沽空金額佔大市成交比例

• 沽空金額佔大市成交比例圖表顯示市場情緒偏弱。

治理與風險提示

• 風險因素：希臘債務危機、A股市場流動性下降、港股估值低但需關注市場情緒。
• 投資機會：內銀股估值低，醫療及風電股受政策支持，有較佳長期前景。

免責聲明

本報告為凱基證券投資顧問部的內部研究，資料及意見僅供參考，不構成投資建議，亦不保證其準確性或完整性。任何使用本報告的投資決策均需自行承擔風險。