20240807-山西证券-工业富联-601138.SH-AI服务器需求旺盛_24H1收入和净利润持续高增_5页_424kb

工业富联（601138）公司研究快报总结

事件描述：
工业富联发布2024年上半年度业绩快报，2024年上半年实现收入26609亿元，同比增长28.69%；实现归母净利润87.39亿元，同比增长220.4%；实现扣非净利润85.33亿元，同比增长132.3%。其中，第二季度单季实现收入1474.03亿元，同比增长46.11%；归母净利润45.54亿元，同比增长129.3%。

业绩点评：
AI服务器需求旺盛是公司业绩增长的主要驱动力。公司在云计算业务收入占比提升，AI服务器产品收入高速增长且增长趋势亦在加速。管理层预计2024年AI服务器将增长40%以上，在整体服务器中的占比逐季提升并达到全年40%的目标，同时占全球市场份额40%。

投资建议：
首次覆盖，给予“买入-A”评级，预计公司2024-2026年EPS分别为1.31元、1.61元、1.83元。对应2024年8月7日收盘价20.40元，2024年PE为15.56倍，2025年PE为12.70倍，2026年PE为11.12倍。

风险提示：

1. AI服务器下游需求不及预期，云厂商若降低AI算力投入，将对公司业绩产生负面影响。
2. 新一代产品GB200出货进度不及预期的风险。
3. 客户集中度较高的风险。
4. 主要原材料价格波动风险。
5. 汇率波动风险。

分析师信息：
分析师：方闻千 执业登记编码：S0760524050001
分析师：高宇洋 执业登记编码：S0760523050002